黄河旋风（600172.SH） 人工合成金刚石领域的高新技术企业，近年来因布局AI芯片散热用的金刚石热沉片而备受市场关注。

📉 核心财务表现：仍在亏损，但亏损幅度收窄

公司仍处于亏损状态，但同比有所改善：

· 2026年上半年：营收8.07亿元（+15.48%），归母净利润亏损2.22亿元（去年同期亏损2.99亿元）。其中第二季度单季营收4.12亿元（+8.6%），归母净利润亏损1.26亿元（+4.66%）。
· 2025年全年：营收13.56亿元，归母净利润亏损9.50亿元。
· 关键风险指标：负债率高达94.64%，财务费用达1.55亿元；市净率（LF）约59.32倍。

🔥 近期重大动态

· 子公司引入战略投资者（8月26日）：全资子公司莲熠钻石拟引入控股股东许昌市国有产业投资有限公司、河南资产管理、中邮金融资产、建信金融资产等机构增资，总额不超过10亿元，以优化资产负债结构、赋能培育钻石及新材料业务。
· AI散热概念引爆股价：8月25日午后，受金刚石散热渗透率有望大幅提升的机构研报刺激，股价涨停。次日（8月26日）回调0.64%，报收13.90元，换手率高达14.41%，主力资金净流出2.01亿元。总市值约200亿元。
· 半年报于今日（8月27日）正式披露。

🏭 业务与转型：从“工业牙齿”到“散热之芯”

公司正全力从传统金刚石材料商向AI散热赛道转型：

· 传统主业：超硬材料（工业金刚石、培育钻石）收入5.61亿元，占营收69.5%；金属粉末占15.06%，超硬复合材料占8.1%。培育钻石与工业金刚石两块业务合计仍占公司总收入的70%。
· AI散热新业务（核心看点）：
· 技术突破：国内唯一实现8英寸CVD金刚石热沉片量产的企业，打破海外垄断。
· 产能与订单：MPCVD金刚石热沉片在手订单充足，产线满产满销，大尺寸热沉片已通过国内头部企业验证；子公司风优创已与海外头部企业签署单晶金刚石热沉片销售合同，产品进入国际顶级半导体供应链。
· 扩产规划：3年内投资20亿元，配置300台MPCVD设备，实现年产大尺寸金刚石热沉片15万片。公司目标是三年内让热管理产业成为第一大主业。
· 应用场景：产品已用于AI服务器、光模块、IGBT、大功率LED、高功率激光器等领域的散热。

总体来看，黄河旋风传统主业仍在亏损，但AI金刚石散热这一新兴业务已实现技术突破和订单落地，成为市场炒作的核心逻辑。不过，公司负债率极高、新业务尚处产业化初期，且股价短期暴涨后波动剧烈，需注意相关风险。