满仓满融在一家公司或几家同质化公司，是赌博不是投资（2）
第二短篇，再聊聊“Representative bias代表性偏差”与投资组合的缺失
投资者常陷入“代表性偏差”，误将公司过往的成功代表其未来必然成功。如某消费企业连续五年高增长，投资者便满仓押注其将永续辉煌。然而，产业有周期，公司发展也有不同阶段，把时间拉长来看，很少有企业能够几十年稳定在一个“速率”上发展、成长。
马科维茨理论揭示，投资组合应通过不同资产的相关性降低波动。单一公司受行业周期、管理层变动等特定风险影响巨大，而分散投资可通过不同资产间的低相关性平滑收益曲线。当市场风格切换或黑天鹅事件突袭，满仓者将承受远超组合投资者的损失。