利空出尽，准备吃药，还是准备喝酒？
上半年是AI的独角戏，涨得天翻地覆，在群情激昂时刻突然急转直下，从涨得怀疑人生变成跌得怀疑人生，短短一个月时间完成从天堂到地狱的转换，市场就是这么极端，总是以意想不到的方式上一堂精彩万分又痛苦万分的风险体验课。

六月底，反复提醒AI赛道见顶暴跌风险，当时很多人笑掉大牙，告诉我AI有业绩、有资金、有想象力，正如日中天，你却讲风险，搞笑来的吧。如今，那些笑掉大牙的朋友，正在忙着满地找牙，不笑掉的，是摔掉的。

下半年，行情风格明显偏向均衡，低位补涨、估值修复、超跌反弹成为行情重要主线，重点是利空出尽、基本面回暖、政策加码的行业。具体说来三大方向：

一是创新药，刚性需求加速释放、政策面大力支持、创新成果加速产出、国际竞争力持续增强、CXO景气度上行、行业增长质量显著提升，积极因素在累加，利空因素在消退，估值还处于历史低位，是我重仓守候的赛道，如精准医疗、CS创新药、国证生物医药。

二是化工，海外产能退出、国内反内卷发力、细分赛道复苏、科技产业带动、本轮牛市没有过度炒作，估值不高，板块位置也不高，距离上轮牛市高点还有很大空间。目前还没有上车，后面看看有没有好机会。

三是消费。连跌了五六年，所有悲观预期已充分定价，比如白酒中报很差，但股价并没有业绩不佳而暴跌，反而时现低开高走，说明市场已充分消化了业绩利空，三四季度消费旺季到来，反弹一波不过分，准备找机会拿些筹码。当然，对于消费赛道中线并不特别看好，毕竟行业状况在那摆着，以波段操作为主，暂不做超长线。

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