长鑫科技（688825.SH）交出了上市后的首份半年报：上半年实现营业收入1503亿元，同比增长873.64%；实现归属于上市公司股东的净利润776.05亿元，上年同期为亏损23.32亿元；扣非归母净利润787.93亿元，上年同期为亏损23.87亿元。

不仅扭亏幅度令市场瞩目，赚钱能力也超出了市场预期。长鑫科技此前披露的业绩预告显示，预计上半年实现营业收入1100亿元至1200亿元，归母净利润500亿元至570亿元。对照来看，长鑫科技上半年的业绩远远超出了预告的上限，其盈利曲线堪称DRAM行业周期性的教科书样本。

长鑫科技上半年净利润约是2025年全年（18.75亿元）的41倍，以181个自然日计算，相当于日赚4.29亿元。

别看现在赚得盆满钵满，长鑫此前经历了很长时间的亏损。2022年至2024年，公司连续三年亏损，归母净利润分别为-83.28亿元、-163.40亿元、-71.45亿元，累计亏损超过300亿元。2025年，随着存储行业走出上行周期，公司实现归母净利润18.75亿元，首次年度扭亏。

而进入2026年，业绩呈现的不是复苏，而是爆发：一季度营收508亿元，归母净利润247.62亿元；二季度单季净利润528.43亿元，环比再增113%。二季度营收约995亿元，相当于用一个季度完成了接近2025年全年的1.6倍体量（2025年全年营收约618亿元）。

扣非净利润为787.93亿元，高于归母净利润的776.05亿元，意味着利润几乎全部来自主营业务，而非依赖投资收益、政府补助等非经常性损益，这是盈利成色的关键注脚。

现金流方面，上半年长鑫科技经营活动现金流量净额1311.56亿元，同比增长2985.64%，甚至高于净利润本身。期末应收账款仅66.53亿元，不足营收的5%。在供不应求的卖方市场里，长鑫科技显然处于“先款后货”的强势议价位置。与之对照，期末存货351.30亿元，货币资金高达1434亿元。