8月31日周一【木鱼评●股市晨话】

AI基本面在变好，但宏观流动性在收紧。美伊冲突推高油价，地缘风险溢价回归。

一、外盘

（1）恒指期货跌0.16%。富时中国A50跌0.32%。

（2）周五，美股三大指数集体下跌，道指跌0.02%，纳指跌0.52%，标普500跌0.25%。本周道指累涨0.53%，纳指累涨0.85%，标普累涨0.49%。

（3）七巨头多数上涨：亚马逊涨3.97%，微软涨1.68%，苹果涨1.63%，谷歌涨1.53%，Meta涨1.21%；特斯拉跌1.71%，英伟达跌4.57%。

（4）费城半导体指数跌3.47%。芯片股走弱：ARM跌超6%，应用材料、Cerebras Systems跌超4%，英特尔、台积电、AMD、阿斯麦、希捷科技跌超2%。

（5）纳斯达克中国金龙指数收涨0.44%，本周微跌0.05%。阿里涨2.2%，腾讯涨1.9%，拼多多涨1.2%，哔哩哔哩跌0.98%。

二、商品

（1）美伊局势再升级，国际原油周一高开，WTI原油期货涨幅扩大至2%。

三、关键事件

（1）美联储主席沃什杰克逊霍尔讲话偏鹰，他强调目前金融环境不具限制性，利率是完成使命的“主要工具”。交易员预计美联储9月加息概率约为50%。

（2）长鑫LPDDR6内存全球首发量产，中国存储企业首次在高端内存标准上打破三星、SK海力士等海外厂商长期垄断。

（3）建设银行已开放存量客户个人房贷延期至40年申请。

（4）史上最强厄尔尼诺逼近，棕榈油、橡胶等或在18个月内上涨30%-40%，铝和铜或上涨最多20%。

四、焦点分析：沃什鹰派讲话压制AI反弹

周五英伟达暴跌4.57%，费城半导体跌3.47%——前一天英伟达财报暴涨近9%的涨幅被回吐过半。直接导火索是沃什在杰克逊霍尔的鹰派讲话。

AI基本面在变好，但宏观流动性在收紧。英伟达财报后的暴涨，被沃什一句话浇灭。短期看，AI硬件的走势取决于“业绩上修”和“利率上行”两股力量的拉扯。9月16日FOMC会议前，沃什的鹰派基调将持续压制高估值科技股。

五、其它消息

（1）覆铜板龙头建滔积层板年内第七次涨价。

（2）英伟达Vera Rubin量产提速：PCB成本增量最大。

（3）华为Mate 90系列预计9月开卖，首发韬定律麒麟芯片。

（4）液冷赛道订单排到年底，2026年全球智算液冷市场规模或将突破千亿元。

【木鱼评】

英伟达财报暴涨近9%，沃什讲话直接浇灭——AI的业绩牛碰上了流动性的政策顶，前一天的涨幅吐了大半。9月加息概率50%，这个数字卡在中间，最难受——加也不是，不加也不是，市场只能先跌为敬。

今早美伊又打起来了——地缘+加息预期+高估值，三座大山压着。

沃什鹰派讲话 美伊冲突升级 长鑫LPDDR6首发