铀价随核电需求加速扩张而飙升

受供应趋紧、各国政府重新扶持核电、人工智能基础设施热潮推高用电需求等多重因素驱动，彭博铀连续近月期货合约于 1 月末一度涨破 100 美元 / 磅。

此后铀期货价格有所回落，并在 84‑87 美元 / 磅区间震荡长达五个月。不过上涨势头在 8 月再度回归，价格逼近 89 美元 / 磅，创下 2 月初以来最高水平。

当前市场的主线逻辑为：尽管反应堆需求不断上升，但长年投资不足制约了铀矿的供应增长。新建铀矿项目开发周期可达十年之久，生产商难以针对价格上涨迅速扩产。铀矿产量还集中在卡梅科（Cameco）等少数矿业企业手中。

高盛分析师公布的相关图表显示，铀市场已经进入供应短缺阶段；未来随着一批新建反应堆陆续投产，供需缺口只会进一步拉大。

中国稳居全球核电扩张的领跑者地位，预计到本世纪 20 年代末将成为全球最大核电市场。

瑞银分析师乔治・伊迪本月早些时候表示：“长协价格持续走强，公用事业企业采购节奏加快，这进一步证明铀市场正出现结构性收紧。”

长期关注的读者都清楚，核电处于我们几项高度看好投资主题的交汇点：壮大美国电力供给、推动本国再工业化，以及满足人工智能建设催生的巨量新增用电需求。

超大规模云厂商加速布局数据中心，电力供给正演变为一项关键瓶颈。核电是唯一具备规模化落地条件的低碳能源，能够全天候输出稳定可靠的基荷电力，核电复兴由此成为一项将持续多年的市场主线。