AI产业的真实盈利图景：上游通吃，下游艰难。NVIDIA、TSMC、Broadcom凭借稀缺算力供给，坐享70%左右毛利率；AWS、Azure等云厂商通过GPU租赁稳定抽成；OpenAI等模型公司正从“训练烧钱”转向“推理赚钱”，毛利率已升至50-65%；而垂直应用层虽场景丰富，却因依赖上游API导致利润微薄。Barclays研究显示，模型公司每100美元收入，35-40美元流向云，云再赚10-20美元利润。这意味着，除非应用能构建独立工作流或降低调用频次，否则难逃成本枷锁。未来利润迁移取决于应用能否创造足够收入覆盖算力开支。否则，上游繁荣或成空中楼阁。 AI产业链赚钱地图