有朋友就我对招商银行半年报分析估值报告中提到的COE提出问题，我觉得可以专门写一条帮助到更多人：
COE是cost of equity的缩写，就是权益资本成本的概念，可以理解为作为一个股东投资这部分权益资产希望获得的年回报。
一般可以通过无风险资产上面加不同溢价算出来，例如无风险收益率1.8%（参考长期国债）。股权因为是永续的，要加期限溢价，例如1.2%，其他可以笼统算再加6%的风险溢价，那COE就是9%。
其中风险溢价又可以包含很多细分项目，例如杠杆溢价，行业政策风险溢价等等，例如建筑，地产，银行就可以加杠杆溢价，光伏光模块你觉得有政策风险（出口禁令）你就加行业的溢价。总而言之，一项资产，你觉得风险越高，你就要索取更多的溢价，你就可以主张要求更高的COE!
