如果美债市场搞不定，美国敢不敢出动美军？美债市场这些天有点让华盛顿睡不踏实的意思。债务越堆越高，长期国债收益率又迟迟压不下来，美国财政部已经亲自下场增加回购。
 
美债现在到底是什么情况？美国联邦债务已经超过40万亿美元，这笔钱不是一次性借的，每年都要还旧债，再发行新债借钱。
 
现在的问题是，愿意主动接手新美债的海外买家越来越少，市场就会要求更高的利息才肯买，也就是长期国债收益率持续走高。
 
美国财政部这次扩大长期国债回购，就是拿出一部分资金，从市场里面买回长期债券，目的就是把收益率压下去，稳住市场信心。
 
但这次操作效果很有限，短期收益率稍微回落一点，很快又反弹回去，这点回购资金对于几十万亿美元规模的美债市场，只能算是临时缓冲，没法从根子上解决债务太多的问题。
 
很多人疑惑，所谓出动美军干预债市，不是派士兵去华尔街交易所站岗，不是拿着枪逼着别人买债券，这句话的真实意思，是美国可以通过发动冲突或者制造地区紧张局势，全球资金遇到战乱风险，会习惯性跑去买美债避险，靠这种方式吸引资金接盘美债，把收益率压下来。
 
但是这条路的风险极大，现代战争花钱的速度远超普通人想象，一旦开战，军费会直接拉高美国财政赤字，债务规模只会继续变大，属于拆东墙补西墙，短期或许能稳住债市一阵子，长期会让债务窟窿变得更大。
 
美国国内法律也没有允许军队直接干预金融市场的条款，所以这句话更多是一种表态，不是马上就要落地的计划。
 
国这边的做法，根据美国财政部公布的数据，6月我们持有的美债规模降到6334亿美元，创下2008年之后的最低水平，这不是一次性大量抛售砸盘，而是持续多年稳步调整，到期的债券不再继续续购，一点点降低持仓。
 
十几年前我们持有美债最高的时候，超过1.3万亿美元，现在账面持仓差不多砍掉一半，不光是我们，日本、英国这两个主要海外持有者，同一个月也在减持美债，说明不是单独一个国家的选择，全球很多国家都在调整外汇储备，减少对美元单一资产的依赖。
 
很多人会担心，我们持续减持美债会不会直接引爆美债危机，反过来伤到我们自己，我的看法是，国家的节奏把控得很稳，优先保证自身外汇资产安全，不会主动去冲击市场。
 
我们减持的同时，把资金分散配置到其他资产，增加黄金、其他主权国家债券、实体资产的占比，简单讲就是不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。
 
国内的货币政策一直以我为主，美债收益率波动会带来一点外部影响，但不会左右国内利率和经济政策，我们国内国债收益率保持稳定，外部波动传到国内的幅度有限。
 
美元霸权的根基，就是大家愿意持有美债，当越来越多国家慢慢减少美债持仓，说明这套体系的信任度已经在下降。美国想用军事手段来兜底债务信用，本质上已经说明单纯靠金融手段，很难维持过去的美元地位。
 
但我们不能低估美国的应变能力，它还有很多工具短期稳住市场，美债不会一下子崩盘，大概率是一个长期慢慢走弱的过程，不是短时间内一次性爆发大危机。