全球 IPO 募资规模攀升 —— 大中华区表现尤为突出

咨询机构安永（EY）的数据显示，全球首次公开募股（IPO）募资规模持续走高，中国内地与香港股市尤为火热。

2024 年中国内地 IPO 募资额为 93 亿美元，2025 年该规模实现翻倍以上增长，达到 198 亿美元。香港市场募资额从 113 亿美元增至 349 亿美元，规模增至原先三倍。作为参照，同期美国 IPO 募资规模增长 38%。投资银行摩根士丹利认为，人工智能推升股价、市场波动率下降、利率趋于稳定，加上一批发展成熟但此前暂缓 IPO 的企业如今启动上市，多重因素带动 IPO 市场回暖。

安永报告称，2026 年第一、二季度，亚太股市 IPO 募资已达 470 亿美元，远高于上年同期的 290 亿美元。虽然美国的 IPO 数量以及总募资规模全球最高，但 2024‑2025 年，香港单宗 IPO 的平均募资规模持续高于其他市场。

不过专家警示，香港 IPO 的高定价未必可以持续。据《金融时报》报道，2025 年 11 月至 12 月在港挂牌的新股当中，半数上市首日股价走平或者下跌。《金融时报》消息人士表示，部分个股出现大幅下跌，根源是发行初始定价本身过高，同时怀疑投行多次介入托住新股。

除此之外，汽车、跨境商贸等部分行业存在结构性问题，这也是部分 IPO 表现不佳的原因。最后，香港市场国际投资者与内地买方之间复杂的相互作用，被视作市场出现大幅下行的潜在诱因。