投机泡沫生命周期。它描述了资金、情绪与叙事如何相互作用，最终形成泡沫并破裂的完整闭环：1、早期投资者构建市场故事。2、价格上涨，强化了这个故事。3、媒体放大宣传，引发关注。4、技术面突破、引发资金跟进（技术派、量化）。5、新投资者因 FOMO 入场。6、市场表现无法满足预期，泡沫开始破裂。7、叙事崩溃，市场暴跌。

认清当前市场处于哪个阶段，至关重要。