房地产市场情绪的最高点在2017和2018两年，这两年的土地出让收入超乎预期的大幅增长，2017年甚至达到了让人有点目瞪口呆的将近40%的增长率。2019年以后，市场的情绪逐渐恢复，增速不低，但也应该算正常。不过2021年，市场开始转折。这一年土地出让收入虽然创了新高，达到了8.7万亿元，但比上年增长不过3.5%。
不过从此以后，市场开始掉头向下，经过连续几年百分之十几的跌幅，2025年的土地出让收入已经不足2021年的一半。土地出让收入全部归地方政府，中央不参与分成，这就是说，地方可动用的财力一下子少了4万多亿。