美媒突然公开放话，曾经昭告全球：“如果中国不偿还 100 年前的债务，美国也将不承认欠中国的钱，”言外之意，就是想赖账！
 
2026年8月26日，MarketWatch又把一笔沉寂几十年的中国旧债翻到了台面上。文章盯着旧中国政府发行、后来停止兑付的一批债券，沿用了美国债券持有人基金会多年来的追索主张。
 
事情到了今天，已经不只是几张百年前的债券值多少钱，而是美国国内一直有人想把这些历史凭证变成现实筹码，甚至拿它们去冲抵中国持有的美国国债。
 
这主意并非2026年才冒出来。2020年8月18日，美国众议院收到H.Con.Res.110。文件中直接写入了美国债券持有人基金会提出的方案，即利用所谓中国旧债抵销美国对中国的国债负担，同时声称约有2万个美国家庭持有相关债券。
 
换句话讲，“旧债抵美债”早已不是网络上的随口一说，而是曾经被写进美国国会正式文件的政策主张。美国证券交易委员会留下的资料也能把这条线接起来。
 
2019年9月27日，SEC在一宗执法案件中介绍，美国债券持有人基金会长期追索1912年至1942年间旧中国政府发行并停止兑付的债券，并试图游说美国政府介入处理。
 
 
到了2026年，这套沉寂多时的说辞再次得到媒体和利益团体助推。
 
不过，百年前的中国账本相当复杂。如今在美国被不断翻出来的材料，主要涉及1911年的湖广铁路债券，以及此后旧中国政府发行的部分主权债券，并不能简单与庚子赔款揉成一笔账。
 
美国国务院保存的历史文件写得很清楚，1908年5月25日，美国国会授权削减美国所得庚子赔款，其中1196万多美元被减免。
 
1924年5月21日，美国国会又授权进一步退还剩余款项，并安排相关资金用于中国教育和文化事业。也就是说，一百多年前那些债务和赔款各有来源，也经历过不同的处理过程，今天重新翻账，远没有一句“欠债还钱”那么简单。
 
而到了2026年，真正摆在美国财政部账面上的债务，则非常具体。美国财政部公布的主要外国持有者数据截至2026年6月底，中国持有6334亿美元美国国债。 
 
2025年6月底还是7314亿美元，一年减少了980亿美元。这里不存在什么民间估价，也不需要把利息滚上一百年计算，6334亿美元就是美国财政部公布的现实持有规模。
 
事情微妙也就微妙在这里。美国一些人想拿历史遗留债券做文章，看上去是在替私人债券持有人追钱，一旦把“旧债抵美债”的思路真正往前推，碰到的却是美国自己的信用根基。
 
全球投资者购买美国国债，重要前提就是债券条款不会随着政治关系好坏而随意改变。如果今天可以因为另一笔历史争议，对某个海外债权人的现有美债动手，其他国家和机构当然也会重新计算风险。
 
更巧的是，美国现在恰恰处于债务继续膨胀的时候。根据美国财政部“Debt to the Penny”数据，2026年8月18日，美国联邦债务总额首次突破40万亿美元。
 
 
到这种体量，哪怕只是讨论“哪些债可以抵掉”，市场听到的也不只是中美之间的争论，而是另一个更现实的问题，美国发行出去的国债，会不会受到政治关系影响。
 
这轮动作还在继续。2026年8月6日，美国“繁荣美国联盟”公开要求华盛顿利用美国资本市场准入问题向中国施压，并再次炒作旧中国债券。
 
20天后，MarketWatch跟进报道。把这些日期摆在一起看就很清楚，旧债话题突然升温，并不是偶然翻到了一页历史资料，而是有人仍想把百年前的账变成今天中美金融博弈中的牌。
 
可这张牌真要打出去，美国自己同样要付成本。中国当前持有的6334亿美元美国国债只是其中一部分，真正站在后面的，是全球投资者对美国主权信用的判断。
 
拿历史债务争议给今天的美债兑付附加政治条件，看起来像是找到了一个少还钱甚至不还钱的理由，最后市场重新计算的，却很可能是美国自己的信用价格。