东山精密的逻辑：1、袁永刚眼光独到，多次并购展现出其不凡的眼光。由一个小冲压厂到现在科技硬件转型。2、在光模块赛道，掌握核心技术。eml与硅光并行。不管是cpo npo或者ocs都需要光源。其业务的护城河远比中，新强。3、大家看不到的一块就是收购的汽车零部件业务。未来三年会发光。近一年不会有太大的收获。逻辑以后再讲。风险也是实打实的：1、美国的政策不确定性。东山也做了一些备案，海外建厂，但是能不能避免，未知。2、各大云的资本开支缩小。3、美国国债利率升高。对科技压制。4、中美关系恶化。（最大风险）5、物料瓶颈，法拉第旋光片，磷化铟衬底，dsp 芯片，硅光PIC芯片。这个就要看袁永刚的解决问题的能力了。东山精密的手中的还有牌可以打。例如他手中的cw光源的产能。昨天前天大A唯一能对标老馒头，两天涨了14 ％。今天可以期待一下。$东山精密(SZ002384)$