美联储3个月核心通胀年化率降至3.05%
月加息概率从75%降至50%

美联储资深票委沃勒近日对通胀表达乐观态度，叠加核心PCE下修预期，引发市场加息预期显著降温。市场焦点正从鹰派紧盯的3.7%PCE年率，转向沃勒锚定的3个月核心通胀年化率，该指标已从2月的4.76%大幅回落至7月的3.05%。同时，核心PCE方法论修订预计使超核心通胀下修约0.3%。受此底层通胀指标改善的鸽派信号影响，市场对9月加息的押注从75%迅速降至50%左右，短端美债收益率跳水带动美元走弱，黄金、白银及比特币等资产直线拉升。结合自1990年以来美联储未在重大选举前启动新加息周期的历史规律，沃勒实质在为9月按兵不动进行预期管理。年内加息窗口大概率后置至12月，短期分母端压力的释放将为风险资产提供确定性的流动性修复空间。

中金黄金/招金黄金/山金国际（境内黄金矿企，受益于加息降温与流动性修复），灵宝黄金/中国黄金国际（港股黄金黑马，受益于成本重构与通胀回落）