氧化铝越跌，南山铝业就越有潜力，南山铝业这票，从年初1月份一口气冲到8.31块，然后一路又跌回4块多，现在趴在4.93块。如果你在最高点接了盘，现在亏了差不多40%了，心里肯定开骂了，但如果你在4块多进去的，现在正纠结该不该跑。我个人认为南山铝业的潜力很好，但前提是你得要对那个时间窗口。

截至9月初，南山铝业的价格在4.9块左右晃荡，短期均线互相缠绕，没有形成清晰的多头排列。8月20日出现过倾盆大雨的看空K线组合，但最近又连续收了四根小阳线，成交量温和放大。这说明多空在这个位置打成了个平手，谁也没法把谁给摁死。MACD在零轴附近红绿柱交替，KDJ和RSI都在中性区间，技术面的信号就四个字：方向不明。

南山铝业短期的价位支撑在4.61块（20日均线支撑），这个位置如果破了，下面就是4.4块甚至4.15块。上方压力在5.17块，再往上就是5.6块、5.74块，这是华创和中金给的目标价，7家机构近六个月的平均目标价是6.45块。

昨天的成交额6.85个亿，量比0.97，属于小幅缩量。融资余额高达14.31个亿，这意味着杠杆资金仓位很重了，行情好了是助推器，行情一旦转头就是抛压放大器。机构参与度39%，属于中度控盘，主力成本在4.85块附近，说白了就是主力也在等信号啊。

那信号在哪啊？我认为是在氧化铝的价格上。26年上半年，国内的氧化铝均价2650元/吨，同比跌了24%。海外就更惨了，一季度均价308美元/吨，暴跌41%，南山铝业半年报营收186个亿还增长了7.53%，但净利润只有22.5个亿，掉了14%，增收不增利，罪魁祸首就是氧化铝。但是同一时间，电解铝价格在涨，26上半年原铝均价24111元/吨，涨了19%。行业出现了氧化铝价格低位、电解铝价格稳步上行的剪刀差。南山铝业是全产业链，上游氧化铝受损，但中游电解铝自供反而受益，二季度单季净利润已经在修复了。

那氧化铝后面怎么走？国信期货最新判断是2600-2800元/吨区间震荡，几内亚铁路脱轨事件短期扰动供应，但国内供应过剩、库存高企的基本面没变啊，往下有成本支撑，往上有供应压制，最坏的时候大概率已经过去了。

所以我说氧化铝越跌，南山铝业就越有潜力，短期看，这是错的。氧化铝还在跌，业绩还在承压，价格没有明确的向上驱动力，现在冲进去，可能要熬的。中长期看，我认为是对的。氧化铝价格已经在底部区间，再大幅下行空间有限。一旦价格企稳甚至反弹，海外氧化铝利润会快速修复，业绩弹性很大，加上汽车板、航空板这些高端材都在不断的放量，南山铝业在从周期股往成长股转。

总结来说4.9块的南山铝业，不是明天就能赚钱的票，是放一两年回头看、会觉得当时怎么没多买点的票。关键点盯着4.61块的支撑和5.17块的压力，氧化铝期货2600-2800区间是风向标，等放量突破5.17块，技术面确认，再谈右侧交易也不会迟，你们说呢？