中信证券A股研判及配置思路

当前A股板块轮动速度很快，该状态预计延续1‑2个月。根源在于缺少业绩持续向好的长线主线，叠加贸易摩擦扰动，出海赛道业绩尚可但估值承压，难以带动大盘。

AI方面，二季度算力景气行情已充分兑现，暂无重大商业化突破，短期难进一步抬升估值，需要新的技术拐点才会迎来新一轮行情。

当下市场更偏好低估值、基本面匹配的标的，追涨动量容易亏损，机会多来自绩优股估值修复。

配置上建议杠铃策略：一边保留AI，一边布局能源化工。AI景气尚存，但短期行情已经释放；能源化工、资源周期边际占优，受益于商品价格、供需与中报业绩，资金景气有望向这里转移。并非抛弃AI，而是均衡配置，兼顾成长算力与低位周期。