美股整体受就业数据扰动承压，存储芯片、光通信板块逆势走强，走出明显的结构性行情。本轮上涨核心来自AI算力产业链的真实需求拉动。AI模型训练对高速存储、高速光互联硬件消耗持续走高，HBM存储缺口持续存在，存储芯片行业结束漫长去库存周期，产品报价回暖，企业盈利预期得到修复。光通信赛道，高速光模块订单持续落地，下游云厂商资本开支维持高位，行业景气度得到市场认可。资金在宏观预期摇摆的环境下，偏向确定性更强的硬件赛道，资金集中涌入推升板块行情。但要看到，板块前期已有不小涨幅，海外利率波动、下游需求不及预期，都可能带来回调，行情并非单向上行。