风云突变，大跌20%！

号称“中国英伟达”的摩尔线程，今天因为流通股解禁大跌20%，股价最新报415.48元。

受摩尔线程大跌影响，沐曦股份一度跌13%，海光信息跌约2%，寒武纪也一度下跌。

这跟美韩半导体硬件简直是冰火两重天，上周五费城半导体指数大涨3.37%，今天上午的韩股（比如三星、海力士）也是大涨的。今天科创50指数涨1.4%。

摩尔线程去年12月5日在科创板上市，今天之前的流通股本为3022.55万股，占总股本的6.43%。

今天解禁的是网下配售 9个月锁定期股份，一共2577.45万股。从今天起，公司流通股本增加到5600万股，占总股本的11.91%。

此次解禁，成为摩尔线程大跌和重新定价的诱因。

按照解禁日程表，该公司今年12月7日还将解禁1.859亿股；2027年12月有7000多万股的解禁；2028年最大一笔解禁也在12月，大约1.454亿股。

影响摩尔线程股价的，还有两个因素：

第一，公司计划发行H股，已经通过了董事会和股东大会审议，尚未递交港股招股书。

第二，燧原科技新股发行后（正等待挂牌），国产GPU四小龙全部实现了上市（壁仞科技在港股上市），再加上早已经上市的寒武纪、海光信息、天数智芯、景嘉微，正在筹备上市的昆仑芯、平头哥、象帝先、瀚博半导体、砺算科技，GPU概念在资本市场已不稀缺。

这时候，市场开始关注这10多家GPU企业的竞争力、市场份额、盈利前景。要知道上述10多家企业，只占了国产GPU份额的一半，另外一半在超级玩家——华为海思（昇腾）手里。

所以，国产GPU即将进入内卷期，淘汰赛不可避免。资本市场的审美、估值方式，都将发生变化。

部分概念稀缺的科技股，在上市初期因为流通盘比较小，往往被热炒。

比如大模型双熊之一的MiniMax，上市初期就被炒到了1330港元；第一次较大份额解禁后，股价跌到了186.2港元，最近有所反弹。

智谱的情况也类似，最高到2980港元，当时流通股只有1173.9万股，占总股本的2.67%；7月解禁了一批股份，股价大跌，最新报1050港元。明年1月更大笔的解禁（占总股本40%）后，市值如何演变有待观察。

同样的“解禁魔咒”，恐怕也会出现在长鑫科技身上。

长鑫科技目前流通股只占总股本的6.63%，2027年1月、7月和2028年1月，都有解禁股上市。最大的压力在2029年7月27日，将有364.97亿股解禁，时间还比较远。

投资科技股的时候，要密切关注其流通股和解禁日历，以免踩坑。