午评，上午A股分化行情依旧延续，沪指维持红盘，双创指数则走出高开低走。两个问题摆在面前，分化格局会不会延续到下午，科技的超跌反弹还有没有继续的希望。盘面来看，煤炭开采加工领涨两市，传统周期板块出来护盘，科技题材却是冲高之后转头回落。上午走强的方向不少，煤炭、兵装重组、港口航运、培育钻石、军工装备、铜缆高速链接、国产航母、光纤概念都有表现，煤炭板块涨幅更是超过三个点。能源、电力、钢铁、航运集体异动，能看出传统板块在承担护盘作用。但要认清现实，不少传统板块本身处于超跌状态，更多是托住指数，很难走出连续大涨，单凭这一波拉升，改变不了大盘整体的运行格局。军工板块上午表现亮眼，军工电子、装备、国产航母、成飞概念都有不错涨幅。九月本身就是军工的传统活跃窗口，过去两个月板块持续回调，叠加国庆临近，短期依旧存在博弈拉升的预期。近两三个月市场一直是传统板块和科技的跷跷板。上午传统权重发力，科技就迎来调整。AI、软件开发领跌，半导体、先进封装、元件这些科技方向全部高开低走，直接拖累双创指数，指数也在向八月初的低点靠近。从短期形态看，科技的调整还没有结束。弱势环境里，缩量带来的反弹很容易冲高回落，甚至进一步加速下探。指数层面，沪指上午小幅走高，先后站上5日、10日均线，盘中一度上涨超10个点。但沪市半日成交额还不到6000亿，预估全天大概率就在9000亿上下。4000点整数关口摆在面前，之前1.1万亿的成交都很难攻克这个位置，现在缩量状态下，想要突破就更不现实。在传统板块护盘的支撑下，沪指能守住20日均线已经算是不错的结果，不要对指数突破抱有过高期待。整体看，上午就是典型的存量博弈，资金来回腾挪。下午大概率还会维持这种分化格局，科技想要走出持续性反弹，需要看到放量的信号，否则冲高回落的剧本还会反复上演。