这些案例，让人质疑。沐曦、摩尔、宇树等热门新股，靠着AI、国产替代光环提前透支估值，上市即是高点。

A股需要IPO支持科创企业，但不能单凭赛道故事，就允许几百倍估值发行。融资与投资功能同等重要，一级市场若把红利全部拿走，二级市场只剩杀估值，IPO就变成财富转移。

热门科技企业IPO要从严审核，重点看盈利、经营实力与技术含金量，发行定价克制，给二级市场预留安全边际。

否则企业完成融资，老股东离场，只剩散户站在山顶。健康市场，不在于IPO发行数量，而要看上市公司能否持续给投资者创造回报。