上午杀跌力度凶猛，外围利空集中发酵，场内资金大幅出逃，有色、半导体成为重灾区。昨晚美国PPI数据已经扰动市场，今晚的CPI才是关键变量。倘若CPI超预期，下周一有继续杀跌的风险。技术面上沪指走出双M顶，今日跌破颈线，现阶段未必就是低点。重点看下午能否走出V型修复；如果收不回来，后续大概率下探3800附近才有望企稳。