9月28日亚市早盘，现货黄金低开走弱，一度跌至4257.33美元/盎司，延续上周周线跌约2.1%的弱势。黄金持续走低，原因有三

①地缘风险重估：特朗普拒绝伊朗“核查后重开霍尔木兹海峡+解禁资产/石油”的提议，市场判断中东风险难消，美元反弹、油价高开，黄金“避险光环”被美元和通胀预期抵消。

②利率压制：美联储加息25bp后信号偏鹰，10年美债收益率创19年新高，市场定价10月、12月再加概率达66%/93%，零息黄金机会成本上升。

③美元走强：美元周线两连涨，以美元计价黄金承压。

本周关键变量：

美国数据：JOLTS、PCE、非农（预期新增约10万、失业率4.2%）——强则利空黄金，弱则反弹。

美伊谈判（卡塔尔调停）：有进展→油价回落→黄金减压；再强硬→美元+油价同涨→黄金继续受压。

澳洲联储、欧区通胀等间接影响风险偏好与汇率。

结论： 黄金处于“地缘避险支撑 vs 高利率/强美元压制”拉锯期，短期偏承压，本周数据+谈判任一边边际变化都可能引发大波动；趋势企稳要看市场如何重新定价“更高利率”和“更高风险”。

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