代币化股票主要分为包装证券与原生发行证券两大类别。包装证券包括ADR模式（托管方锁定底层股票并发行代币）、SPV模式（特殊目的载体持有股票并发行代币）及合成模式（无底层敞口的代币引用股价），后者存在较大交易对手风险。原生发行证券则将代币本身作为证券，由发行人或过户代理人在数字账本上维护所有权记录，包括过户代理主导的代币可互换模式和Nasdaq与DTCC嵌入交易所的代币化方案。在市场质量方面，代币化环境对传统市场支柱构成多重挑战。价格发现机制面临风险，去中心化交易可能脱离全国最优报价体系，导致交易透明度下降和影子流动性问题。即时结算虽能提升效率，但会消除轧差机制——后者可消除约98%的交易义务，即时结算将增加资本占用和波动风险。去中心化链上交易的可见性催生MEV抢先交易问题。此外，去中心化金融的杠杆工具和全天候交易可能引发跨市场风险传导，而点对点股权交易在现行监管框架下尚未存在。代币化的核心优势包括份额分割和全天候交易，美国市场已部分实现这些功能。直接登记系统（DRS）使股东可直接持有股票，有望降低企业上市门槛、促进私募股权代币化。SEC还对DePIN代币出具不采取行动函，为实用型代币开辟证券监管之外的路径。SEC亦可通过豁免救济快速推进，无需等待漫长立法。总体而言，代币化股票的普及程度将取决于SEC的监管宽容度，白宫推动美国成为加密之都的政治意愿也为进程增添了紧迫性。