两大科技主线逻辑已经反向：光模块边际收缩，国产半导体持续突围。光模块高度依赖海外算力资本开支，美方持续推动算力产业链去中国化，正在扶持本土供应商。虽然当下 1.6T 存量订单尚可支撑业绩，但下一代高端产品迭代中，海外客户已经在培育本土替代。后续国内厂商份额会被缓慢挤压，盈利预期持续走弱，属于边际递减赛道。国产半导体受封锁倒逼自主替代。设备、零部件一旦通过晶圆厂工艺验证，就能稳定抢占海外厂商份额，订单粘性很强，持续蚕食外企市场。二者核心区别：光模块是海外主动找替代，分到的蛋糕不断缩小；国产半导体是自主攻关，不断拿回海外垄断的市场空间。光模块仅剩短期订单红利，要警惕政策带来的预期下调；半导体吃国产替代长期红利，但研发验证周期漫长，行情会反复震荡，不能盲目追高。