9月30日国庆长假前最后一个交易日，A股迎来2026年三季度收官，沪指收报3842.19点微涨0.31%，深证成指、创业板指微跌，全天两市成交约1.45万亿元。整个季度沪指回落超6%，深证成指跌超20%，创业板指跌超27%，科创50跌幅超过30%，是“9·24”行情启动两年来指数表现最黯淡的季度，市场资金和风险偏好同步退潮。

7月急跌开局 ：此前主导行情超过一年的科技成长板块集体重挫，多只AI赛道明星股自高点普遍回撤五到六成，创业板指单月跌幅一度接近23%，全季度弱势基调就此确立。

8月弱反弹分化 ：超跌反弹开启后资金未回流科技主线，医药、地产、红利资产轮番表现，形成“科技落、万物生”格局，但沪指摸高3994点后掉头向下，再未触及4000点关口。

9月缩量拉锯收尾 ：美联储重启加息、美债收益率创2004年以来高位，叠加季末机构考核、跨节资金回笼，量能持续刷新阶段地量，9月29日成交额仅1.42万亿元，较年内历史天量缩水超六成。

资金转向确定性标的 ，高位科技题材遭遇集中抛售，资金集中流向政策催化、产品提价类标的，PCB、地产、固态电池等板块阶段性获得资金青睐。

市场告别此前科技成长独领风骚的格局，板块轮动速度大幅提升，缺乏资金合力的快速轮动难以催生新的持续性行情主线。

9月以来A股融资余额累计减少超120亿元，股票型ETF同期净流入超50亿元，杠杆资金避险离场，长线资金在市场低位持续承接核心资产。

A股展现较强韧性 ，外资持有A股市值占流通盘比例不足5%，国内货币政策坚持“以我为主”，本轮调整中A股整体跌幅显著低于日韩等周边市场，受外部冲击的影响程度有限。

经历三季度深度调整后，科技赛道性价比逐步显现，叠加A股节后修复的历史规律，后续结构性行情有望逐步重启。

10月三季报业绩成色、海外利率后续走向、节后资金回流力度，将成为决定四季度行情高度和走向的核心观测指标。

建议均衡布局，进攻端优选算力供给紧缺涨价环节，防守端以红利资产作为底仓对冲波动，硬科技、政策发力的消费基建链、独立驱动的医药板块均获广泛推荐。