YYDS红利行情再度回归，国有大行股价接连创出新高，银行股成为市场资金的避风港。如今存款、理财收益持续走低，国有大行稳定4%左右的股息，对比无风险存款收益，性价比凸显。六大行分红比例提升，中期分红常态化，现金流回报看得见。

存量市场环境下，资金偏好发生切换。高波动的题材成长板块不确定性增加，险资、社保这类长线资金持续增配银行、运营商这类低波动红利资产。这就是咱们前面聊的跷跷板：风险偏好下降，资金从军工这类事件题材撤离，涌入红利板块求稳；市场情绪回暖，资金又会从红利流出博弈题材预期。

红利行情的本质，赚的是稳定分红的钱，不是短期暴涨。行情不会一直单边上行，一旦市场风险偏好回升，资金就容易再次轮动到成长赛道。高股息价值 高股息赛道