海外家底很厚，产业命门被卡，日本到底能硬撑多久呢。
日本看起来不怕制裁，靠海外家底和收租能力。2025年底对外净资产约561万亿日元，第一次所得顺差约42万亿。可这些多是企业与机构账面资产，估值会波动，政府不能乱花。

但缓冲不等于免伤。水产品和旅游先受冲击，中小企业破产数创多年新高。日元贬值推高菜价，普通家庭先疼。
真正的命门在产业链。日本重稀土仍依赖中国，出口管制卡住军事和研究用途。野村测算，稀土受扰一年损失约2.6万亿日元。
政治上，强硬能被说成光荣，选举也暂时稳住。可商界算产业周期，美国保持模糊，军费还在涨。长期看，老龄化、财政和产业空心化会啃家底，日本扛得住订单消失，未必扛得住材料断点长期化。