美国肯德基明年起改用可口可乐 与昔日东家百事40年合作告终 年内股价百事跌近1成 可乐却升逾3成 百事合约连环失守 两大饮料谁胜出?

炸鸡配百事，是不少人熟悉的快餐组合。美国肯德基宣布2027年起全美约3600间分店改用可口可乐，结束长达40年的饮品供应合作。背后故事耐人寻味：百事当年斥8.4亿美元收购肯德基，1997年分拆餐饮业务，双方不再有股权关系，但美国市场饮品合约一直延续。如今昔日旗下品牌转投对手，股价表现更是强烈对比：百事今年股价跌近一成，有机会连跌四年；可口可乐则累升逾三成。一杯汽水看似小事，却反映两大巨头品牌、渠道与业绩的差距。百事到底失去什么？肯德基为何决定更换40年合作伙伴？

百事曾斥资收购KFC，40年关係为何走到尽头？
美国肯德基10月15日宣布与可口可乐达成新协议，2027年1月逐步更换供应商，预计明年春季完成全美门店转换。肯德基总裁表示，这次合作不只是更换饮品，更是优化顾客体验的重要举措。合约金额与年期未有披露。重点是：变更只适用美国，全球肯德基并非全面转换。百事已与百胜续签海外肯德基、塔可钟饮品合约，塔可钟长达10年，香港肯德基供应商维持不变。

百事与肯德基的渊源远超一般买卖。1986年百事收购肯德基，连同必胜客、塔可钟，组成庞大餐饮版图，藉门店扩大饮品销路。1997年把三大品牌分拆，独立成为百胜集团，股权脱钩但饮品合作持续。有趣的历史轮迴：当年百事收购肯德基后，温蒂汉堡不满供应商同时经营竞争品牌，转投可口可乐；40年后，连美国肯德基也离开百事。商业合作终究看利益，就算曾是母子公司，也无法永久锁定供应合约。

肯德基美国市佔由20%跌至8%，换饮品背后是经营压力？
更换供应商之际，肯德基在美国面对激烈竞争。市场数据显示，2015年KFC美国炸鸡市场佔有率20%，2025年跌至8%；同期整体炸鸡市场规模大幅增长，客源大量流向竞争对手Chick-fil-A。2025年KFC美国销售额仅为对方约五分之一，分店持续淨减。昔日行业龙头，如今要努力抢回顾客，挑战不只在饮品。

为挽救业绩，KFC推出「肯德基復兴」重整计划，在德州开设实验店，首测早餐、新增珍珠饮品、奶昔与多款酱汁，升级堂食环境。管理层指出，调查发现年轻消费者会因饮品选择决定去哪间餐厅，饮品成为品牌改革一环。可口可乐成熟的产品线、研发与餐饮供应网络，契合肯德基扩充餐单的方向。

百事股价恐连跌4年，可口可乐今年升逾三成
行业数据显示，2025年美国传统汽水销量，可口可乐市佔18.5%排第一，百事8.1%位列第三。百事近年陆续流失大型客户，Costco美食广场、万豪酒店都相继转向可口可乐。不过百事并非全线溃败，2024年拿下Subway近2万间门店饮品合约，塔可钟、必胜客合作仍保留。大型餐饮汽水合约，不只是销量，更是接触海量消费者的宣传渠道。

华尔街对两间公司看法分歧。百事第三季营业额增长，但北美饮品销量下跌，同时下调全年盈利预测；可口可乐全球销量与营收同步上升。真正值得百事警惕的，不只是失去美国肯德基3600间分店订单，而是大型客户陆续转向竞争对手。40年前百事靠收购餐饮品牌拓市场；40年后，就算曾经拥有肯德基，也无法保证合作永续。当品牌光环逐渐褪色，企业凭什么留住客户？