你抛美债，我抛中债！外资纷纷减持中国国债，大量资金流向美国？中美贸易战仍未尘埃落定之下，外资却用“弃中投美”公然表明了自身对于中美未来前景的立场态度。

最近的资本流向的风向变化没少让市场热闹。不光中国在调整外汇储备，境外机构持有中国债券的规模也连续往下走。

这正好赶上美债收益率又高，外资这头刚抛中债，那头就加码捧起美债，资金动向一下子成了全球的关注点。

中国央行上海总部的数据，外资持有的中国银行间市场债券到了8月底只剩3.19万亿元，这个数字比去年同一时间的3.83万亿元少了6400亿，降幅着实不小。

不过细看门道，也不是所有中国债券都走得这么急。国债部分，在一年里并无大幅降低，核心变化集中在同业存单这些短期债。

持有量从9100亿一路降到2600亿，拆东墙补西墙的动作，基本就是为了对冲短期汇率和收益变化的风险。

另一边，7月美国财政部刚公布的新数据，则显示出海外资金大举买进美国国债的热情不减，净流入高达837亿美元。

同月美国国库券被增持388亿美元。这背后一个最简单直接的驱动力，就是美债的收益率。

10年期美债收益率站上5.19%，拿收益说话，现在中美之间的利差拉到3.5个点，对于讲求回报的国际资金，这种诱惑确实够大。

谁都知道，投资债券不光要看利率，还得看汇率。最近人民币兑美元汇率一直波动，对于境外机构来说，手里拿着人民币资产，汇兑风险其实也不小。

美债加息拉高收益，本币资产利率却没跟上，投资机构当然要调仓避险。这种资金流动，说穿了就是市场的本能。

不过话还要说回来。美债这么受欢迎，也不是天生就稳妥。美国政府的财政缺口在那摆着，国债收益率居高不下，带来的是政府发行新债的成本陡增。

对于资金方而言，买美债虽然近期利息丰厚，但一旦利率起伏大，价格下跌时也不是什么稳赚买卖。

中国这边其实早就开始调整自己手里的美债。数据显示，中国对美债的持仓已经从6月末的6334亿美元降到7月末的6180亿美元，短短一个月又少了154亿。

多年来中国一直在做分散投资，把鸡蛋放在更多篮子里，避开“只押一边”的风险。所以不光美元资产被淡化，各类资产的重心，都在逐步推动多元化。

国内方面，外资减少中国债券持有量的同时，监管部门动作也没停。去年的开放新政支持境外机构参与债券回购，进一步提高人民币资产的流动性与便利性。

换句话说，中国金融市场越来越适合国际玩家进出，也更愿意欢迎全球资金来配置。

回望经济基本盘，半年里GDP同比增速达到4.7%，总量近70万亿元人民币。无论怎么讲，经济基本面和产业链完整度，还是为中国债券资产背书的大靠山。

苹果公司高层刚在十月当面对中国商务部表态，看好中国前景，将加大在华投入，外资对于中国长期前景其实依旧充满期待。那些债券投资的涨跌，只能说明资金短线操作，和真正的产业投资不在一个层面。

更有意思的是，中美经贸关系最近也释放新信号。第八轮磋商落地，对等降税达到新的共识，双方都盼着往互利双赢的方向走。

这些利好消息，可能一时间没法马上反映在债市资金流向上，但留给世界投资者的信心已经在一点点恢复。

资本的流动向来追随回报，也受制于风向。美债这两年高利率吸引了全球资金的短期加仓，但一遇到美国经济挑战或者利率剧烈变化，资金一样会跑得飞快。

中国市场还处在全面开放和转型升级阶段，利率和汇率周期带来的调整不可避免，外资短线捞一波利润无可厚非。

大资金进出本来就是全球市场正常一环。中国体量够大，基础稳，只要别怕暂时的减持波动，市场会自己消化，不必被短线操作吓到。

未来哪边风向更好，大家自有选择。你怎么看外资减持中国债券、大举买美债这波潮流？


信源：外资创纪录连续减持中国债券11个月——新浪财经