指数总算短暂松了一口气，但盘面整体还是感觉力度不足。

先看板块，分化依旧非常突出，科技题材继续承压，科创板跌幅超过两个点，能明显感觉到，资金暂时不愿意回流科技成长方向。

再看技术面，这里有个很关键的信号：大盘已经连续12个交易日没能站上5日均线。好几次盘中都摸到这条均线，不管当天收红还是收绿，最终都没能站稳，现在5日线已经成为非常明确的压力位。

这个压力背后的资金逻辑也很好理解，一边美债收益率上行，另一边国内债券收益率下行。在这种环境下，资金调仓思路很清晰：美债收益率走高压制成长估值，而中债收益率下行，让红利资产性价比凸显。再加上临近年关，机构本身风险偏好偏谨慎，优先选择稳健。

叠加大资金之间博弈，资金持续抱团银行、煤炭这类红利板块，红利已经成为当下市场主线。

当然也不是完全没有机会，盘中偶尔还是会冒出题材炒作，但大多都是短线脉冲，持续性比较差。所以当下最重要的，就是认清目前资金的选择。

红利板块有资金托底支撑，而成长股想要迎来翻身，至少要有效突破站上5日线，打破这十多天的压制格局才行。