大地说原油 10月19日暗盘，WTI报97.63美元/桶，布伦特报105.28美元/桶，盘中WTI连续跌破99、98美元。特朗普暂缓对俄一揽子制裁并达成柴油供应协议，与中东原油出口恢复至战前1800万桶/日以上形成共振，地缘溢价阶段性回吐。但供应恢复靠的是40%绕行霍尔木兹的替代通道，海峡通航本身未恢复，伊朗出口仍被封锁；伊朗袭船频次上升而油价反应钝化，杠杆从“切断供应”转向“抬高成本”。沙轻OSP贴水5美元被现货溢价约20美元和VLCC TCE约141万美元/天系统性吞噬，名义降价未传导至到岸成本。预计布伦特在102-112美元/桶、WTI在96-102美元/桶区间拉锯，暗盘跳水更接近制裁溢价的一次性回吐。