四季度，大的IPO基本都暂缓了。暂时没有看到30亿+的IPO。大部分都是10亿以内，规模较小的。

商业航天对应的3家规模较大的IPO，应该要往后推了。之前相对比较热的荣耀、超聚变等，估计也要往后了。还有长江存储，预估也得排到2027年了。今年总体的融资压力，比较小了。或者说，计划中要上的这一批，基本已经顺利完成登陆了。

IPO本身不是坏事。但是IPO对市场的压力其实是不小的。看看港股那边，还有几家100亿+规模的IPO。所以，港股2025年下半年，就开始转熊了，因为市场遭不住了。新鲜血液的补充效率，跟不上市场的融资规模了。