今天10月20日的盘面极富戏剧性，但底牌已经彻底明牌。尾盘宽基再次大力托底，恒瑞医药放量突破打出“定海神针”，药明康德守住140.9底线。

在这个“大盘托底+龙头主攻”的完美阵型里，只需拿稳筹码，静待ESMO发令枪响！很有可能，会演变为创新药的趋势性行情。

一、大盘：成交额越缩量，宽基越好托底，今天感觉已经控盘了

开盘宽基赎回，大盘下行。宽基申购，大盘回升。午后，宽基再赎回，上证居然跳水了。宽基再申购，大盘回升。尾盘眼看大盘红不了了，宽基加大规模申购，标示线呈现垂直上行，结果，上下大盘红了，收在3735。

这说明国家队的底线很清晰：3700，就是阶段底部。明天早盘大概率还会延续申购，上证底部将逐渐抬高。

如此，有宽基托底，还担心什么？

二、创新药：龙头分化，恒瑞接过进攻大旗

恒瑞医药（主攻手）：+2.97%收最高点，放量16.3亿，站上13日成本均线，尾盘竞价主力再净流入0.8亿，价格还涨了。这完全验证了上午的判断，大资金在ESMO前，选择了确定性高、出海逻辑硬的大药企（Big Pharma）作为主攻手。

药明康德（守门员）：+0.79%收147.66，连续3天站稳无穷成本线（140.9）。虽然今天没有突破150.6，但尾盘竞价主力净流入0.7亿，说明资金在暗中蓄力。

CS创新药：涨1.24%收1834，缩量32亿。这是一个非常健康的“缩量上涨”，说明上方抛压很小，稍微一点买盘就能推上去。

三、需警惕的信号：ETF大涨却被净赎回

这是今天唯一的瑕疵。创新药ETF大涨1.37%，但银华却净赎回1.28亿。

分析应该有以下的原因：

短线资金做T兑现：上周创新药回调，银华连续五天净申购，累计2.63亿，本周反弹，就开始连续2天净赎回，累计2.35亿。这是低吸高抛。

资金向龙头集中：资金在赎回ETF，直接去进恒瑞、药明、科伦药业（涨3.4%）这些强势个股
了。

这说明，现在的创新药不是“全面普涨”，而是“结构性逼空”。如果手中有ETF，可能涨幅会稍慢；如果是强势个股，弹性很大。

四、明天及后续操作思考（3成底仓+3.4成机动仓）

创新药后续策略思考：

只要药明不破140，CXO的底盘就稳如泰山。只要CS创新药不跌破前低，技术形态的头肩底就成立，那么，上行空间就比较大了。远不止周五的ESMO催化。

如果顺利的话，创新药应该能够走出趋势性行情。为什么现在敢这么说，因为大盘有了阶段底。

即使趋势性行情，也不意味着天天能涨，必然有洗盘、震仓，要有波段意识，学习机构，低吸高抛。上涨遇到压力位时，需要减仓，锁定利润。跌到支撑，再低吸回来。通过“底仓+机动仓”管理来实现。

趋势性行情预演：

进二退一：涨两天，回踩一下10日线，再接着涨。

板块轮动：今天是恒瑞领涨，明天可能是百济，后天是CXO（药明），内部分化轮动。
洗盘更狠：只要没突破前期的颈线（比如CS创新药的2000点，或者药明的160），主力随时会借利空猛砸一下，把不坚定筹码洗掉。上周五就是如此，技术面破位了，肯定很多人会走。

明天到周五之前操作思考：

冲高时：如果创新药冲高，不放量，T出0.5成。绝不动那3成底仓。

回落时：砸到 1820 附近，只要药明不破140.9，把T出的机动仓接回来，或者再加0.5成现金。整成近7成仓位。

突破时：放量冲过1850，什么都不做，底仓+机动仓全部躺平。

一句话：核心底仓就是 3成（也可以是3.5成）。守住这3成，就守住了这波趋势行情的门票；用好剩下的3.4成机动仓，你就能在这几天的震荡里不断把利润做厚。如果明天缩量冲高，T的是机动仓，底仓焊死！

最后总结几句：

现在大盘就是震荡磨底，并且底部在抬高。这个底比较坚实。
目前，创新药出现了好势头，边走边看。打开格局，按照趋势性行情“底仓+机动仓”进行交易管理。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。股市是多噪音市场，任何分析都是预估，是大概率，不存在100%正确，盘中我还会根据实时动态做出操作调整。那些非常确定的说法，不可信。市场有风险，决策需谨慎。

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