宁德时代三季报净利645亿 数字挺亮眼，为啥今天港股大跌、A股小跌？可能有三个原因：

1️⃣核心是摩根大通下调了H股评级（图2），担心宁德时代赚钱能力承压。 背后逻辑是行业利润池重新调整，也就是所谓的“去宁化”；再加上电池消费税、出口退税率下调、贸易壁垒这些压力。

2️⃣花旗说旺季不旺，下游需求疲软传导。 花旗引用ZEConsulting数据：10月本来是传统旺季，但前五大电池厂10月排产环比只涨1%，远低于之前预期的7%。花旗说，这“确认电池基本需求出现一些疲弱迹象”。旺季不旺，大家自然对四季度业绩也心里没底。

3️⃣中信建投下调储能装机预期，宁德时代增长极又添压力。 中信建投10月19日研报把全年国内大型储能新增装机预测下调到230—250GWh，因为1—9月国内储能新增装机同比只增6%，项目落地不及预期。储能是宁德时代的重要增长点，这个预期一降，又多加了一层压力。

上游吃肉，下游喝汤的情况不会一成不变，需求疲软会影响整个链条。

就等图3了！

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