量化机构在这个市场最近也赚不到钱了。世纪前沿、赫富、蒙玺、稳博这些头部量化私募，近期产品净值大幅回撤，600亿级大厂单周净值暴跌9%，不少头部产品往年积累的收益近乎归零。很多人以为量化稳赚，其实不是单纯科技股下跌的问题。量化策略高度依赖市场波动与流动性，一旦市场单边急跌，策略模型失效。一旦触及预设止损线，量化程序会自动跟风卖出，集中抛压又进一步砸盘，形成负反馈，加剧市场下行。当前国内量化私募整体规模突破万亿。幻方量化梁文锋旗下不少产品今年转负，仅最近一周净值相对抗跌，跌幅控制在2.5%以内。量化不是稳赚神器，本质是靠模型博弈。单边下跌行情里，程序化交易的止损踩踏效应会被放大，赚钱也会非常难。市场想要企稳，除了利好的政策外，也需要缓解这种程序化集中抛售带来的冲击。