2025年，越南车企VinFast交出了一本让人看不懂的账：全年营收36亿美元，净亏38.71亿美元。亏的比赚的还多，摊到每辆交付的车上，净亏将近2万美元。

就是这么一家车企，美国北卡州当初给它开出了州史上最大的激励包，约12.5亿美元。而另一头，比亚迪海鸥这样起价约9,300至10,000美元的车型，想进美国，得先撞上100%的关税，外加一层232关税。

美国为何宁要被媒体批评为"烂车"的越南电车，也不要中国电车？

一年亏掉近39亿美元，外媒说它像山寨货

先看钱亏在哪。VinFast2025年的毛利率是-42.5%。研发、广告、管理这些开销还没算，光把车造出来的成本，就比卖出去的价钱高出四成多。按这个毛利率倒推，全年销售成本约51.3亿美元，压在36亿美元的营收上。

每交付一辆车，出厂前就先倒贴约7,770美元。越南本土市场有限，固定成本摊薄压力很大，这是亏损的一个底子。

到了美国，问题更直接：车卖不动。卖不动，是因为开过的人不买账。美国《消费者报告》2024年11月测了它的VF8，评价是"一辆像样汽车的山寨品"。

转向手感被排进市面最差之列，悬挂调校粗糙，中控屏乱得像一部没整理过的iPhone。

MotorTrend更不客气，把它列进2023年开过的最差车型，说这车"真正意义上没做完"。续航也没撑住。VF8城市版两个配置的EPA续航，分别只有207和191英里。

这款车在美国标价四五万美元，这个价位的买家手里有大把选择，凭什么掏钱买一台里程焦虑更重的车？

结果写在销量上。2025年，VinFast在美国全年只卖出约1,413辆，比前一年少了57%。平摊下来，一天卖不出几辆车。

更扎眼的是它曾经的身价。2023年8月15日在纳斯达克上市那天，VinFast市值冲到850亿美元，超过福特和通用两家加起来。

之后股价较峰值跌去九成多，上市以来累计亏损超过90亿美元。

资本市场给过它天价，评测编辑和美国车主给它的却是低分。

州史最大的红包递过去，工地一年多没动静

就是这样一家车企，在美国拿到的待遇相当体面。2022年，VinFast宣布在北卡罗来纳州查塔姆县建厂，承诺带来7,500个岗位。北卡州和县里随即递上约12.5亿美元的激励包，州史上最大的一笔。

地方敢这么给，是因为联邦层面早就替越南留了门。《通胀削减法案》里有一条"外国敏感实体"排除条款，点名的是中国、俄罗斯、朝鲜、伊朗四国，越南不在其中。

FEOC条款点名中俄朝伊，越南不在其中。红毯铺好了，工厂却迟迟立不起来。

原定2024年投产，一拖再拖推到2028年。2026年3月，VinFast宣布复工，承诺的岗位却从7,500个砍到1,400个，缩水八成多。

查塔姆县的居民原本盼着七千多个饭碗，最后到手的只剩一个零头。北卡州终于坐不住了。2026年5月，州总检察长杰夫·杰克逊把VinFast告上法庭，他的说法很直白：这家公司答应建厂、答应招人，两样都没做到。

起诉书称工地已经停工一年多，州里要收回土地，追回约8,000万美元。7月底，查塔姆县专员会投票，指示县律师取消那份4亿美元的县级激励协议。

激励包里的钱，到头来一分都没真正兑现。项目延期后，地方政府围绕激励协议和相关投入产生争议，这笔账要靠打官司往回要，而打官司的成本最后还是落在北卡纳税人身上。

美国把厚待给了一家被美媒严厉批评、建厂进度也受挫的企业。

换谁看都要问一句：这份厚待，到底冲着什么去的？

一辆海鸥，在美国门口撞上100%关税

再看被挡在门外的那一个。2024年5月，拜登政府宣布把中国电动车的301关税从25%提到100%，9月27日生效。特朗普上台后没松手，2025年又加了一层232条款25%的汽车关税，两层叠起来超过125%。

中国电动车想进美国，要面对301关税100%及232叠加等壁垒，至今零准入。海鸥在国内不愁卖。

2025年卖出529,537辆，累计销量破了百万。拿它和VinFast在美国一年的销量比，一款车的年销量是对方的约375倍。一边是市场用真金白银投票选出来的车，一边是评测口碑垫底的车，美国曾给VinFast北卡建厂项目开出高额激励。

被挡住的车到底好不好？美国学者赫尔维斯顿2025年10月30日在《科学》杂志上给过一组数字：2024年，续航超过400英里的纯电车型，中国有52款，美国只有4款，而且全都在7.5万美元以上。

Science同篇文章提到，小米SU7售价约3万美元，续航450英里以上。Science文章以欧盟约17%的相关关税作对比，美国是100%。最有说服力的反应来自底特律内部。福特CEO法利开了小米SU7整整六个月，说自己"不想还车"。

到了2026年4月，还是他，在福克斯新闻上呼吁全面禁止中国电动车进入美国。

开过的人最清楚这车有多能打，所以最怕它进门。代价落在谁头上？

2025年9月30日，美国7,500美元的联邦电动车税收抵免到期终止，本来就贵的电动车更贵了。

Science称2024年美国续航超400英里的纯电车型只有4款且均超7.5万美元，同价位的长续航之选，中国消费者能选的要多得多。

关税墙护住的是车企的利润表，掏钱的是美国普通买车人。

绕了一大圈，车的心脏还是中国造

两边待遇一对照，美国图的东西有三层。第一层，护住底特律。按国际能源署的数据，中国电池成本约每千瓦时50美元，欧美要100到120美元。电池是电动车最贵的部件，成本差一倍，整车价格就很难拉平。

美国车企一时追不上，只能靠关税墙争取时间。

第二层，要一个不靠中国也能造电车的样板。美国想证明，全球电动车产业离开中国照样转得动，这需要一个看得见的例子。

越南不在"外国敏感实体"名单上，又在积极吸引外资，VinFast正好被推到台前。北卡那份州史最大的激励包，买的就是这个样板的象征意义。第三层，政治站队。拉近越南、压住中国，在华盛顿是两党都愿意做的事。

拜登政府把中国电车关税提到100%，特朗普政府接过来又加了一层，对华电动车这件事上，两届政府的动作没有分岔。

可这个样板的底座偏偏是中国货。据SNEResearch及越南海关的统计，VinFast的电池电芯主要采购自宁德时代、国轩高科等中国企业。放眼全球，国际能源署统计中国占电池电芯产能超过八成。

想在电动车上绕开中国，先得在电池上绕开中国，眼下全世界都还做不到。

美国人自己也看出了这个漏洞。2026年8月，美国贸易代表办公室规定，越南产电动车若使用中国电池组件超过10%，就会失去《通胀削减法案》的补贴资格，同时给越南定了20%的"对等关税"。

这条对越规则一出，越南电动车产业绕开中国的样板效应，还没立稳就先被自己的电池供应链拆了台。宁要越南烂车，不要中国电车，美国图的是保住底特律、立一个绕开中国的样板、站好一边的队。

三样里，前两样都得靠关税墙硬撑，第三样换来的是一本巨亏的账和一块停工的工地。

美国能把海鸥拦在港口外面，拦不住越南工厂里一块块从中国运来的电芯。

参考资料：

Notice 2024-41: Foreign Entity of Concern（FEOC）条款细则.美国国税局（IRS）/财政部

Global EV Outlook 2026: Electric vehicle batteries（电池成本与产能分布）.IEA