1997年牛市行情落幕，1998年A股整体维持弱势震荡。亚洲金融危机的余波尚未消散，国内特大洪涝灾害冲击实体经济；市场不再追逐单纯炒作，资产重组、借壳上市成为全年持续性热点，同时风险处置工作正式开启。
一、全年核心行情数据
上证指数：开盘1194.10点，年内最高1422.98点，最低1043.02点，年末收盘1146.70点，全年小幅下跌4%。整体区间震荡，没有趋势性上涨行情。
上市公司数量：沪深两市年末851家，全年新增106家，IPO节奏相比1997年明显放缓。
全年成交额：两市成交23544.29亿元，对比1997年30721亿元，交易活跃度明显下滑。
投资者账户：全国股票账户突破2100万户，全年新增400万户，散户开户增速明显放缓。
印花税：维持5‰双向征收不变。
二、年度核心大事件
1、特大洪涝灾害冲击实体经济
1998年夏季，国内多地遭遇特大洪水，工农业生产、交通运输短期受损，市场对经济增长的预期有所下调。叠加亚洲金融危机持续带来的外部压力，大盘上行动力不足，大部分时间维持窄幅震荡。
2、资产重组热潮兴起，借壳模式走红
受国企改革政策推动，大量经营困难的国有企业开启重组。优质资产通过借壳、资产置换注入上市企业，资产重组题材贯穿全年行情。
对比往年单纯炒政策消息，资金开始挖掘企业基本面变化，“壳资源”概念正式走入大众视野。很多业绩亏损的个股，仅仅因为传出重组消息便连续上涨，也埋下内幕交易的隐患。
3、首家风险券商迎来处置，风控理念升级
海南发展银行倒闭，部分券商出现保证金挪用、经营困难等问题。监管层意识到证券机构存在巨大隐患，开始建立券商风险排查机制，着手规范券商经营行为，严控挪用客户资金等违规操作。
4、监管规范上市公司分红与信息披露
不少上市企业上市之后长期不分红，信息披露模糊笼统。当年监管出台指引，督促企业完善年报披露内容，清晰公示经营状况、关联交易、重组计划，减少依靠小道消息炒作个股的市场乱象。
三、当年股民的真实百态
经历1997年高点被套之后，1998年散户心态趋于谨慎。很少出现盲目追涨的情况，大家开始主动打听上市公司重组消息。
重组题材波动极大，提前获知消息的人可以获利，普通散户大多只能在消息兑现后高位接盘，不少人因此亏损。
河南等地的散户依旧依靠线下营业部纸质单据交易，没有线上渠道，获取信息渠道十分有限，大多依靠营业部内交流、报纸了解行情。
很多老股民已经习惯震荡市，不再期待单边大涨行情，以波段短线操作为主。
四、1998年留给A股的启示
1998年让市场看清两件事：第一，国内重大自然灾害会直接影响经济预期，压制股市整体风险偏好；第二，资产重组会带来结构性机会，但普通散户很难提前掌握真实信息，极易踩坑。
资本市场的任务除了融资，还要承担盘活存量国企资产的作用，重组逻辑在此后多年持续影响A股选股思路。
互动话题：时至今日，重组题材依旧时常出现，你觉得普通散户适合博弈重组类个股吗？欢迎在评论区说出看法。
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