A股午盘暴跌真相！三重利空共振致情绪踩踏，短期风险出清了吗？

文/广东黑牛哥（我不推荐任何股票，我不做任何背书，谢谢）

2026年7月24日 星期五 11:34 午间休市

兄弟们，我是广东黑牛哥。

刚收盘，盯着屏幕看了半天没缓过劲来。全市场超过4900家个股下跌——这个数字放在任何一个交易日都够吓人的。今天上午的A股，用“惨烈”两个字来形容一点都不过分。

三大指数全线重挫。截至午盘，上证指数跌1.2%，深证成指跌1.77%，创业板指跌1.78%，北证50暴跌3.0%。三市成交额12341亿元，较上日缩量2312亿元。

全市场548只股票上涨、4939只股票下跌。上涨的股票连零头都不到。

很多兄弟在问：今天到底发生了什么？还会不会继续跌？黑牛哥中午不休息，趁热给大家掰开揉碎了讲清楚。

一、先看盘面：这不是简单的调整，是一次“情绪踩踏”

开盘就不对劲。沪指直接低开0.6%报3853.63点，深成指低开1.47%，创业板指低开1.68%。开盘时就已经有超过4600家个股下跌。这哪是开盘啊，分明是“开门黑”。

到了10点半左右，下跌个股逼近4900家。量能连续萎缩，情绪降至冰点。

板块方面更是惨不忍睹：

贵金属板块大幅低开，招金黄金、四川黄金、湖南白银跌超7%。算力租赁持续走弱，利通电子、证通电子触及跌停。AI应用板块低开低走，联迪信息、米奥会展跌超10%。创新药概念震荡下挫，哈药股份跌停。电力股集体下挫，乐山电力跌超8%。

只有两个板块逆势走强：一个是军工装备，长城军工2连板，建设工业涨停；另一个是油气能源设备，受国际油价大涨刺激逆势拉升。

但这两个板块的上涨，对全市场近5000只下跌的股票来说——杯水车薪。

量能方面最让人担忧。今天第一个小时两市就缩量1766亿元，预计全天成交不足2万亿。而此前市场日均成交还在2.2万亿左右。量能连续萎缩，说明资金在撤退，而不是在调仓。

股指期货主力合约全线下跌，沪深300股指期货跌1.05%，中证1000股指期货跌2.33%——期货市场已经提前在为下午的行情定价了。

二、大跌的三大核心原因：这不是孤立的“A股问题”。（我不推荐任何股票，我不做任何背书，谢谢）

很多散户兄弟一看大跌就慌，到处问“是不是有什么利空”。黑牛哥告诉你，今天的大跌不是单一因素造成的，而是三重压力叠加的结果。

原因一：外围市场“连环爆”，A股被拖下水

今天亚太市场集体沦陷。日经225指数暴跌超2000点、跌幅超3%；韩国KOSPI指数一度跌超3.8%，失守7000点关口；港股恒生指数跌超1.3%。整个亚太地区，没有一个市场是红的。

根源在隔夜美股。

7月23日美股全线暴跌——道指跌0.97%，纳指跌2.15%，标普500跌1.21%。“科技七巨头”集体走低，创下2025年4月以来最大单日跌幅。特斯拉暴跌超14%，创2025年3月以来最大单日跌幅；谷歌暴跌超7%；亚马逊跌超4%，脸书跌超3%，微软跌超2%。

美股为什么崩？两个核心利空：

第一，油价暴涨引发通胀恐慌。 美伊冲突持续升级，特朗普威胁对伊朗实施“大规模军事打击”。也门胡塞武装在红海袭击两艘沙特油轮。布伦特原油强势突破100美元/桶大关，创近两个月新高。油价大涨直接推高通胀预期，美国十年期国债收益率飙升至约4.7%，创2025年1月以来最高。市场预期美联储可能最快下周加息。

第二，新关税正式生效。 美国对60个国家和地区加征10%至12.5%的新关税，于7月24日正式生效。全球贸易紧张局势进一步加剧。

美股一崩，全球风险资产全线下挫。A股能独善其身吗？显然不能。

原因二：韩国“杠杆风暴”的跨境传导

这个原因可能很多散户兄弟还没注意到，但这是本轮调整最核心、最隐蔽的杀手。

韩国股市近期上演了一场极端的“去杠杆风暴”。今年5月下旬，韩国金融监管部门放开限制，集中推出16只追踪三星电子与SK海力士的2倍杠杆ETF，本意是激活本土股市。这类自带杠杆的产品上市后迅速受到散户追捧，韩国杠杆ETF规模峰值一度接近20万亿韩元。

问题出在“三重嵌套”杠杆结构：散户以信用贷款借钱入市→通过券商融资进一步加杠杆→买入两倍三倍杠杆ETF。三层杠杆相乘，股价下跌时被动卖盘层层传导、自我强化。

韩国金融 Services 委员会宣布，提前至7月31日实施国内股票杠杆ETF最低保证金要求。在政策落地前，恐慌性抛售已经展开。三星电子、SK海力士盘中一度跌超4%。

这种去杠杆风暴通过三条路径传导至A股：产业链基本面预期、北向跨境资金、亚太市场情绪。

简单说就是：韩国杠杆资金爆仓→三星、SK海力士暴跌→全球半导体板块恐慌→A股算力、芯片板块跟跌。

今天A股算力租赁、半导体板块的暴跌，根源就在这里。

原因三：A股内部的“存量博弈”与“高低切换”

外围利空是导火索，但A股自身的问题才是根本。

第一，高位科技股筹码太集中。 过去几个月，半导体、AI算力等高成长赛道涨幅巨大，部分个股翻倍上涨，估值处于历史高位。7月进入机构调仓窗口，获利了结意愿强烈。

第二，量能持续萎缩。 从2.2万亿到今天的不足2万亿，市场从“增量博弈”变成了“存量博弈”。高位科技板块的反弹兑现盘持续涌出，存量博弈更为显著，观望情绪不减。

第三，资金在“卸高就低”。 当资金开始从高弹性的科技股流向高股息的银行板块时，说明市场的核心矛盾已经从“赚大钱”变成了“守住钱”。这是一个风险偏好系统性下降的信号。

第四，长鑫科技IPO的虹吸效应。 长鑫科技公告将于7月27日登陆科创板，预计募资总额约579亿元。如此巨无霸IPO，机构参与战略配售需要腾出仓位，公募基金为了配置需要调仓，短线资金为了打新也会提前降低仓位。市场流动性面临短期重分配。

三、政策面：央妈和证监会都出手了

虽然今天市场跌得惨，但政策托底的信号是清晰的。

央行今日开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。7月27日将到期4000亿元MLF，此次操作后净投放1000亿元。考虑到7月两个期限品种的买断式逆回购已净投放7000亿元，当月央行中期流动性操作合计净投放8000亿元。分析人士指出，稳定市场无风险利率预期，可以压制流动性收紧的悲观预期。

证监会7月23日召开座谈会，明确提出“综合施策全力维护市场平稳运行，提升资本市场韧性”，“更加精准有效实施逆周期调节，推动中长期资金稳步提升入市规模和比例”，“加强应对全球市场波动和风险跨境传导的政策储备，筑牢防范外部风险冲击的防波堤防浪堤”。

商务部也有好消息：中美双方经贸团队正在探讨推进各自300亿美元规模的对等降税框架安排，双方将保持密切交流，尽快商定具体产品降税安排并推动实施。

央妈放水、证监会喊话、中美贸易有进展——三重利好叠加，都没能挡住今天的下跌，这说明什么？说明短期情绪已经压倒了一切。

四、还会加速下跌吗？黑牛哥说几句实在话。（我不推荐任何股票，我不做任何背书，谢谢）

这是所有散户兄弟最关心的问题。黑牛哥不吹牛、不造谣，咱们实事求是地分析。

先说短期：风险还没有完全释放。

第一，韩国杠杆风暴尚未出清。业内人士判断，仍需观察杠杆资金出清进度。韩股7月31日才正式实施杠杆ETF最低保证金要求，在此之前市场波动可能继续。

第二，地缘政治不确定性高。美伊冲突仍在螺旋升级中，油价如果继续冲高，全球通胀预期将进一步恶化。美联储加息预期正在升温——货币市场显示，交易员认为美联储在7月会议上加息的概率约为35%，而一周前还只有约10%。

第三，量能萎缩+情绪冰点的组合很危险。今天第一个小时就缩量1766亿元，说明没有抄底资金进场。没有承接盘的下跌，往往还有惯性。

再说中期：不必过度恐慌。

第一，政策底明确。央行的5000亿MLF和证监会的逆周期调节表态，都是实实在在的托底信号。

第二，中美贸易有好消息。300亿美元对等降税框架正在推进，这对出口导向型行业是潜在利好。

第三，科技股的基本面没坏。机构认为，本轮调整更多是外部扰动、交易拥挤和估值压力集中释放的结果，市场中长期运行逻辑并未发生根本变化。科技公司中报预告显示景气依旧高增。

黑牛哥的判断：短期可能还有惯性下探，但加速暴跌的概率不大。 3850点附近是前期的重要支撑区域。如果这个位置被有效跌破，那就要看到3800点甚至更低。但如果能在3850附近企稳、量能重新放大，那这次调整就是一次“黄金坑”。

关键要看两个信号：一是量能能否重新放大到2万亿以上；二是北向资金能否止住流出态势。

五、给散户兄弟的几句心里话。（我不推荐任何股票，我不做任何背书，谢谢）

黑牛哥在股市混了这么多年，见过无数次这样的暴跌。每次暴跌的时候，散户都是最慌的，但每次回头看，暴跌往往也是最好的机会——前提是你要活得下来。

第一，不要盲目抄底。 下跌趋势中接飞刀，十次有九次会受伤。等企稳信号明确再说。

第二，检查自己的仓位和杠杆。 如果你满仓甚至加了杠杆，现在是最危险的时候。降杠杆、控仓位，活下去比什么都重要。

第三，区分“杀估值”和“杀逻辑” 。这轮跌得最狠的是高估值科技股，这是“杀估值”——只要基本面没变，估值杀到位了就是机会。但如果是基本面恶化的“杀逻辑”，那就要果断离场。

第四，关注逆势走强的板块。 今天军工和油气逆势上涨，说明资金在往有确定性逻辑的方向流动。弱势中还能涨的，往往就是下一轮行情的主线候选。

六、下午怎么看？

上午收盘前，半导体产业链出现小幅回暖，至纯科技直线涨停，通富微电触及涨停。这是否意味着有资金开始抄底了？还需要观察下午的量能变化。

另外，电网设备概念局部活跃，顺钠股份一字涨停，太阳电缆、汉缆股份涨停。

军工板块的持续性也值得关注——长城军工已经2连板。

但黑牛哥要提醒大家：上午的局部反弹力度很弱，不足以改变整体格局。下午的关键在于——量能能不能放出来。如果下午继续缩量，那今天的调整可能还没结束。

最后说一句：股市有涨有跌，这是常态。今天跌得惨，不代表明天还会跌。关键是你要有清晰的判断，而不是被情绪带着走。

黑牛哥会继续盯盘，有任何变化第一时间跟大家分享。

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（本文为广东黑牛哥原创，写于2026年7月24日11:34午间休市。仅代表个人观点，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。本文所有数据均来源于公开市场信息，仅供参考。）