2026年9月，全国社保基金理事会发布了2025年度报告，通过这份报告可以发现，社保基金的业绩简直逆天，自从2000年以来，社保基金成立以来的年均投资收益率高达7.6%。

假设只看年度数据的话，社保基金也有亏钱的年份，比如2018年，2022年等，不过拉长来看收益率特别炸裂。

截至2025年末，社保基金总资产约3.81万亿元，其中73.19%委托给外部机构投资，也就是说，社保基金其实本身并不管所有的钱，而是把大部分的钱委托给其他机构帮忙打理。

社保基金的境内委托管理人一共18家，其中16家是公募基金公司，另外两家是中金公司和中信证券。

社保对委外管理人的考核特别严格，每年社保理事会都会按照你的超额收益和波动率情况来打分，如果太差的话会被踢出去，表现好的话会颁发奖章。

不少基金经理接受采访的时候说过，社保基金理事会给的勋章远比金牛奖更难得，也更有成就感，毕竟是为全国人民理财。

社保组合里的神话

说到管社保的公募基金经理，那就不得不提到一代顶流邓晓峰，他在博时基金任职期间，从2005年到2014年管理社保组合近十年，根据媒体爆料，十年里面管理的社保组合涨了十倍，年化收益率高达29%。

江湖传闻，2006年的时候，邓晓峰管理的社保组合上涨超过120%，在同类社保组合中却排在最后一名，在一个人人赚钱的大牛市里，翻倍的收益依然垫底。

按照机构的常规做法，排名垫底的经理大概率是要被换掉的，但是根据报道，社保基金理事会反而要求博时支持邓晓峰的投资风格，后来几年的结果证明，这份耐心换来了丰厚的回报。

社保理事会的考核看重的是长期的超额收益和风格的稳定，一年的排名高低不会决定一位经理的去留，邓晓峰这种逆向投资风格在这样的环境里面才能展示自己。

后来邓晓峰离开博时转战私募基金，公募市场上已经买不到他管理的产品，好在社保系的基金经理不止他一位，今天介绍两个业绩同样能打的基金经理。

从社保专户回到公募的温sir

温宇峰的履历在公募行业可以说是独一份儿了，在A股的草莽时期他在中国证监会发行部工作，之后在转战资管领域。

2014年加入汇添富之后，他长期专注社保和大型专户的管理，机构客户因为他的绝对收益业绩，给他起了温菲特的外号。

汇添富自从2021年以后，旗下的主动基金经理基本全部折戟沉沙，也就是这个时候温宇峰可能看不下去了，选择出山管理公募产品。

2022年12月，温宇峰开始管理汇添富品质价值，这是他重返公募后的第一只产品，截至2026年10月16日，任职回报34.07%，近3年收益28.15%，在同类中排名前17%左右。

数据来源：Wind，截取区间：2022/12/12-2026/10/15

自从温宇峰出山以来，至今还保持着年年正收益的金身，哪怕在23年这种的大熊市他也维持了非常不错的收益。

他的投资框架是那种特别传统的价值投资流派，也就是计算公司未来现金流然后贴现到现在的方法，选股的时候他只看三个要素：公司有增长吗？创造自由现金流能力如何？公司愿意分红吗？

最能体现社保训练痕迹的是他的仓位纪律，他的说法很直白，要是股价太高，他宁愿空仓也不要愿意捏着鼻子买那些贵的股票。

数据来源：Wind

从最近四个季度的数据看，他确实知行合一，2025年三季度末为69.63%，2026年一季度末降到61.08%，二季度末又加回到71.15%，市场走高时减仓，回调后加仓。

他的持仓也特别有个性，属于那种持仓很少但是仓位很重的基金经理，前十大重仓股合计占净值七成左右，单只个股可以买到10%的上限，而且特别长情，比如汇丰控股持有了三年多。

数据来源：Wind

社保表彰过的固收老将

胡剑的路径和温宇峰正好相反，自从他加入易方达以来已经过去了20年，从债券研究员一路做到固定收益投资部和固定收益研究部的总经理，还担任过公司副总，今年他还主动卸任了副总，专职做投资。

2017年，胡剑获得全国社保基金理事会颁发的3年贡献社保表彰，验证了他在大规模资金上的久期管理和信用管理能力。

他的代表作是易方达稳健收益债券，从2012年2月管理至今已有14.6年，B份额任职回报180%，年化约7.2%。

数据来源：Wind，截取区间：2012/2/29-2026/10/15

其实最让人称道的还是胡剑的超大资金管理能力，他的管理规模在2022年一季度达到1266亿元的高点，但是业绩依旧排名市场前列。

他习惯以自下而上的视角作为起点，等看到明确的机会再出手，比如今年他就选择同时超配5年和10年利率债以及二级资本债，成功抓到了这波长债反弹的机会，不过他也在2022年因为债券踩踏折戟过一次，但是随后迅速修复了相关净值。

最后的话

其实翻看这两位被社保表彰过的基金经理不难发现，真正管大钱的人，他一定是猎人思维，不见兔子不撒鹰，没有赔率的时候绝对不出手。

就比如今年6月价值股因为科技的吸血全面下跌，温宇峰这个时候大幅加仓，胡剑则在4月后开始拉长久期，两人都选择在市场给出赔率的时候出手，没有跟着情绪走。

在我看来，管过社保是一张经过长期考核的名片，拿过社保的表彰更是可以值得重点关注，但是适不适合自己，还要结合产品的波动特征和持有期限来判断。

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