三季度宏观经济数据发布之后，A股当前的风险主要是输入性的风险。
10月19号上午，国家统计局发布了三季度宏观经济数据。总体来看，经济增长略超市场预期，9月份景气度有明显回升的迹象。
从经济增长来看，一季度GDP增速5%，二季度降到了只有4.3%。所有投资者都可能为三季度GDP增速捏了一把汗——按之前趋势推演，会不会也只有4.3%甚至4.2%甚至更低？但统计局数据显示，三季度GDP增速达到4.5%，和二季度的4.3%对比，出现了一个反弹回升的态势。
再看经济构成的主要门类。规模以上工业增加值前三季度是5.3%，但9月份是5.5%，也就是说9月份规模以上工业企业的表现比前三季度明显也有边际回升。
从消费角度看，社会消费品零售总额我记得7月份同比增速只有0.7%，8月份降到了只有0.4%。那么9月份到底怎么样？会否出现零增长甚至负增长？肯定很多人捏了一把汗。但公布的数据是，9月份社会消费品零售总额同比增速达到1.1%，也呈现了边际明显回升的态势。
当然，中国经济最主要的亮点是对外贸易。不论看进出口总额增速还是对外出口增速，三季度和一二季度对比都呈现进一步提速的局面。比方说我印象中9月份，中国对外进出口贸易总额增长达到27%点多，其中对外出口增速达到29.6%，将近30%之高。这个数字也是年度里月度几乎最高的一个月份。而且9月份一个月的对外贸易顺差达到1,300亿美元，这应该都是比较高的。
所以以上这些数字反映，三季度宏观经济数据发布之后是略超市场预期的，甚至9月份以来经济出现了回升的态势。
谈到房地产，包括二手房市场，虽然说环比总体来看房价仍然还处在下行，但4个一线城市环比涨幅进一步放大——8月份环比上涨0.1%，9月份环比8月份上涨达到0.2%，二手房价格在4个一线城市也呈现环比上涨、涨幅放大。二线城市里面，31个二线城市环比下降0.2%，8月份是环比下降0.3%，也就是说其实也出现了一些边际改善的态势。另外房价环比上涨的城市数量比8月份也增加了大约6个城市。所以从房地产指标来看，经济也呈现了一些景气度回升的苗头。
好了，我说这么多是想讲，影响10月份整个A股市场走势的，简单可以分成国内和国外两部分。
国内方面， 有企业自身的，比方说三季报的表现。从目前来看，已经发布的大部分三季报总体来看和市场预期还是比较一致的，真正出乎市场预料的“雷区”非常之少。也就是企业基本面和大家之前的预计大体相当，甚至有不少高科技公司业绩还是比较出色的。这是从基本面来看。
另外，三季度的宏观经济数据到底怎么样，是A股市场面临的一个重要考验。刚才讲了，数据发布之后略超市场预期，这就相当于是A股市场经受住了三季度宏观经济数据的考验。
再加上前一个阶段，从7月1号到10月19号，这相当于是三个半月的时间，A股市场调整幅度相当之大。像沪深300指数跌幅将近20%，深成指跌幅超过30%，创业板指数跌幅超过35%，科创50指数跌幅达到将近40%。也就是说，市场前期调整幅度已经是比较大的。
从自身估值角度来看，截止到10月19号，创业板指数的TTM市盈率已经处于最近10年只有18%的估值百分位。也就是说，如果说7月份、6月份那个时候A股市场有泡沫，从数据来看，的确估值比较高、泡沫比较明显。但经过指数大幅调整之后，再加上考虑到三季报高科技公司业绩继续增长，预计估值水平会进一步下降，包括创业板指数已经处于估值相对比较低的位置了。
所以我想，从国内这些多方面来看，市场调整已经接近尾声，大部分风险都已经释放完毕。
再加上10月19号，央行、证监会、金融监管总局主要领导对稳股市，应该说也都给予了掷地有声的回复。
另外再结合市场，我们看到从9月28号以来，宽基ETF指数基金净买入达到了将近1,900亿，累计出现了托市资金明显加速入市。我想所有这一切也都表明，市场指数止跌在国内目前来看，应该已经初具形态。
另外从10月18号、19号、20号，我们看上证指数和深成指已经连续三天几乎止住了下跌，大约都在尾盘出现了微型的反弹，收平、收复失地。所以这一切微观的表现苗头，都反映了市场有指数止跌的苗头。
但是，是不是市场就没有风险了？
开篇我讲了，当前A股市场的主要风险是外部的输入性风险。
这里边包括像韩国股市，我们看到在10月20号仍然并不太平，大盘指数跌幅将近4%多，高科技公司大部分普遍跳水。
另外在美国股市，10月底美联储将迎来货币政策新的议息会议决定。如果美联储加息，美国股市会否也出现新的一轮调整压力？而且这种压力通过外溢也可能对A股市场带来一些负面情绪影响。
再加上如果美联储货币政策收紧，不排除其他发达经济体央行货币政策也会转向收紧，也都会对国内包括全球股市产生新的压力。
所以结合10月20号来看，当前A股市场主要的风险是输入性风险。
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