说实话，我平时一直断断续续分析上市公司的财务状况与投资价值，感觉昨天分析的公司和今天分析的公司之间毫无关联，每一家上市公司都像是一颗孤立的马铃薯。
那么，怎样才能把零散的个股分析方法整合成一套系统的投资方法呢？我认为，核心就是把你的思考浓缩提炼成几个关键指标，这正是量化交易的核心逻辑。
不少人都觉得量化交易门槛很高，普通人靠个人肯定做不成，本文就准备给大家演示具体的操作方法。在上一篇文章中，我已经给大家讲解了如何区分市场温度，内容干货满满，本文我再分享一篇干货，讲讲我是如何借助市场温度这一指标，把一个普通的策略优化成好策略的。
一、为什么“三高策略”是“差策略”？
到底什么是“好策略”？在投资领域，“好策略”只具备两个核心特点：一是收益率高，二是回撤小。反过来讲，什么是“差策略”？只要不满足其中任何一个特点，就可以归为“差策略”；如果两个特点都不满足，那就是“极差策略”。
这里我给大家举例的是一类收益率高、回撤大的“差策略”，也就是我之前提过的“三高策略”，我们既可以把它叫作“牛市增强策略”，也可以叫它“熊市巨亏策略”。这类策略在牛市里盈利表现突出，在熊市里回撤也很大。
这个策略的逻辑非常简单，一共只有几条规则：第一，选股范围限定为沪深300成分股（ST/*ST/退市、停牌、开盘涨跌停、科创板/北交所）；第二，要求市净率大于3；第三，最新一季的净利润增速大于20%；第四，按照ROE加ROE乘以5的公式计算综合得分，选取综合排名靠前的五只个股；第五，交易频率为月，每个月的月初调仓。
只要明确了这几条规则，会编程的投资者可以自己写代码回测，不会编程也可以让AI帮忙生成代码，之后放到聚宽平台上运行回测就可以了。
这个策略近十年的累计收益达到140%，相对沪深300跑出了近99个点的超额收益，年化8.79%。从走势上看，它的爆发力极强，在2020—2021年那波核心资产牛市以及2024年底以来的这轮上涨行情中，策略净值曲线陡峭拉升，最高收益一度摸到200%附近，涨幅远超同期沪深300，属于典型的进攻型风格。
但硬币的另一面是，这个策略的回撤惊人。最大回撤达到80.27%，回撤区间从2021年2月一直持续到2025年4月，意味着在高位入场的投资者账户最多要承受八成的浮亏，持有体验极其煎熬。策略波动率31.6%，属于高波动、高弹性的进攻品种，牛市冲得猛，熊市跌得也狠。
二、怎么把“差策略”变成“好策略”？
怎么把上面的“差策略”变成“好策略”？很简单，还记得我在《怎么通过量价指标判断市场“牛熊”？》一文中介绍的“市场温度”和“市场高度”吗？
我们只需要在市场温度属于hot（热）的时候跑“三高策略”，当市场温度处于其他情况时空仓，就是“不那么差的策略”了。
也就是增加一条规则：当沪深300指数市场温度为hot（热）时，执行“三高策略”；当市场温度为warm（温）或cold（冷）时，进行空仓处理。此外，执行“三高策略”时，还可以额外要求股价运行在年线上方，剔除处于年线下方的弱势个股。
优化后的策略十年累计收益达到371%，年化16.08%，相对沪深300跑出了近290个点的超额收益。从净值曲线看，2021年之前缓慢爬坡积累安全垫，随后在2021到2024年的熊市里“空仓”，净值始终在100%附近窄幅震荡，基本没有跟随市场深度下跌；而到了2024年底市场启动后，曲线陡然拉升，一路冲到500%以上的收益区间，进攻端完全没有缺席。赚的时候赚得多、亏的时候亏得少，盈利质量相当扎实。
和前一个策略相比，优化后的版本提升是显著的，最核心的改善在于回撤控制，最大回撤从80.27%大幅收窄到42.97%。简单说就是从“牛市猛冲、熊市暴跌”的高波动策略，变成了“熊市扛得住、牛市跟得上”的稳健进攻型。
当然，这个策略还称不上足够“好”。在我看来，要想把策略从“差”优化到“好”，还需要做一处调整：将原规则里的熊市空仓，修改为熊市买入“工农中建交”等银行股。
这一轮优化之后，策略表现又上了一个台阶。累计收益从371%直接跳到874%，年化收益从16%提升到24.49%。
难得的是收益大幅跃升的同时，风险端不仅没恶化反而继续改善，最大回撤从42.97%进一步收窄到36.04%，而且这个最大回撤发生在2026年6月到8月的最近两个月，意味着在此前整整十年的回测区间里，策略的实际回撤还要更小，所有风险调整后收益指标全面向好。
看净值曲线更直观。前一个版本在2024年底行情启动后冲到500%附近，这一版直接拉到1200%才回调，曲线斜率明显更陡，中间的震荡回撤也更浅，属于典型的“收益涨了一大截，波动还小了一圈”的帕累托改进。
三、小结
其实，量化说到底也是投资，而投资的本质本就十分纯粹。这个能做到十年年化收益率达到24.5%的策略，很复杂吗？其实并不，无非就是牛市买入机构青睐的“好公司”、熊市买入银行股防守，就可以实现这样的收益水平。
当然，量化策略的优化本就没有止境。从理论上来说，优化策略需要做到“年化收益率/最大回撤”大于1，才算真正大功告成。但对普通投资者而言，上文所说的这个策略，表现已经算过得去了。