• 数十万法国人抗议高昂生活成本和社会不公。
• 法国经济增长缓慢，失业率处于六年高位，年轻人尤其受影响。
• 能源价格近期大幅上涨，房租和食品价格也在攀升，同时通胀加剧。
• 法国债务率居高不下，国债利息负担沉重，压缩了纾困空间。

法国抗议在上周末已演变成一场席卷部分地区的浪潮。。数十万法国人走上街头，多数人和平示威，另一些人则纵火焚烧建筑、洗劫商铺，或与警察发生激烈街头冲突。

严重骚乱发生后，法国政府以强硬手段应对：部分地区已实施地方宵禁以稳定局势。总统埃马纽埃尔·马克龙也未排除全面禁止进一步示威的可能性。

当前局势令人联想到2018年和2019年的“黄背心”抗议。议题相似，骚乱方式也相似。“黄背心”运动本身已呼吁在下周六举行新的示威。

法国经济表现疲软

困境并非偶然：审视经济指标即可解释民众的不满。法国经济目前增长非常缓慢，甚至比德国更乏力。法国国家统计与经济研究所9月预计今年经济增长仅为0.4%。第一季度GDP甚至小幅萎缩0.2%。相比之下，德国主要经济研究机构目前预计2026年GDP增长可达1.3%。国际货币基金组织近期也将法国增长预期从0.9%大幅下调至0.4%。

此外，法国劳动力市场在欧洲比较中表现不佳。据数据，各年龄段失业率均在上升。仅去年9月就再升0.2个百分点至约8.3%，为六年来最高。25岁以下年轻人尤其受影响，失业率超过20%。

而且趋势可能进一步恶化。统计机构9月写道：“随着国家补贴减少，培训岗位的下降预计将持续。”

此外，由于就业下降和实际工资停滞，家庭购买力全年预计将下降0.4%。该机构写道：“家庭可能因此被迫动用储蓄以维持一定消费水平。”

这种状况解释了部分不满。当物价上涨快于工资，人们就会变穷。这并非全新趋势：2022年通胀潮后实际工资虽有所回升，但仍未恢复到疫情前水平。

生活成本成为政治火药桶

然而，许多法国人不愿接受不得不花掉储蓄，纷纷走上街头抗议。住房持续涨价，尤其是大城市。能源价格尤为明显：据数据，9月已比去年同期高21%。石油产品涨价36%，柴油甚至涨44%，汽油涨25%。价格冲击直接打击家庭油费和电费、燃气账单。

食品价格近年来也大幅上涨。据数据，2025年物价水平已比2015年高出约三分之一。而且仍在上涨：9月食品价格同比再涨1.4%。近期尤其新鲜产品如蔬菜涨价明显。

这些因素也推高通胀，在经历一段相对低通胀后再次明显抬头：9月消费者价格同比上涨3.1%，而1月仅为0.3%。

债务率远超100%

抗议之际，国家财政空间日益收窄。原因是债务率上升，即国家债务与年度经济产出之比。法国自2020年以来债务率超过100%，据数据，2026年第二季度末已达约119%。

这使法国明显高于27个欧盟成员国2025年平均约81.7%的水平。此外，法国目前是七国集团中唯一债务率高于新冠疫情期间峰值的国家。

高债务不仅是法国自身的问题。投资者目前要求法国国债支付明显更高的利息。10月中旬，法国国债相对德国国债的利差约为140个基点，为金融危机以来最高。对法国而言，这意味着新贷款更贵，越来越多的国家预算流向利息，而非社会福利或民众纾困。

这也可能危及欧元。法国是欧元区第二大经济体。若投资者怀疑该国能否长期控制债务，承压的不仅是法国，而是整个货币联盟。

因此，即将在几个月内卸任的法国总统某种程度上陷入两难：民众对更多购买力保护、社会公平和可负担生活成本的呼声，成为政治目标冲突。一方面，燃油折扣或教育投资等额外纾困可平息情绪；另一方面，却会进一步推高本已沉重的债务负担。