最近这段时间，AI圈子里有一个很关键的变化，很多普通投资者还没意识到：新一代AI芯片单颗功耗正式突破1kW。简单讲，以前一块GPU耗电大概六七百瓦，差不多相当于家里一台大功率电磁炉。现在新芯片直接拉到1000瓦以上，一块芯片就等于一台1匹空调。

很多人看AI，只盯着芯片本身，觉得算力竞争拼的就是芯片性能。但很少有人留意，芯片性能越强，发热就越恐怖。传统靠风扇吹风的风冷方案，已经扛不住这种超高功耗的芯片。一旦散热跟不上，芯片就会自动降频，算力直接打折，严重的甚至直接烧坏。
就在这个节点，液冷不再是数据中心的可选升级项，直接变成了刚需。最近多家上市公司在投资者交流、半年报、公告里披露，液冷相关订单已经全部排满，不少企业产能拉满，两班倒赶货，订单甚至已经排到明年。今天这篇文章，我就把产业链里订单饱满的10家企业梳理出来，把各自的业务、订单现状讲清楚，大家可以收藏慢慢看。
先把底层逻辑讲明白，看懂为什么液冷突然爆发。
液体导热能力，是空气的25倍以上，换热效率远高于风冷。行业现在两条主流路线：冷板式液冷，冷却液流过贴在芯片表面的冷板，不接触芯片，改造简单，现在是存量机房改造的主力；浸没式液冷，直接把服务器主板泡在绝缘冷却液里面，散热能力最强，专门用来承载1kW以上超高功耗AI芯片，新建大型智算中心越来越多用这个方案。
之前液冷只是少数超算项目试点，成本高，需求有限。但随着英伟达Rubin平台、谷歌新一代TPU陆续落地，单芯片功耗突破1kW，整机柜功率直接冲到百千瓦级别。传统风冷机柜极限一般只有40到60kW，面对这种高功率芯片，完全hold不住。同时国内各地对数据中心能耗指标管控越来越严格，风冷机房PUE很难达标，液冷能大幅降低散热耗电，刚好踩中政策要求。机构数据显示，2026年AI服务器液冷渗透率有望突破53%，新建大型智算项目，很多直接标配液冷系统。
需求爆发带来最直观的结果，就是上游厂商订单爆满。下面这10家企业，覆盖液冷全产业链，从整套液冷系统、CDU冷分配单元、冷板、液冷泵、管路接头，到浸没式方案，每一家都有公开信息佐证订单情况。
1、英维克
液冷系统龙头，冷板式方案市占率国内靠前，是国内少数能提供全套液冷产品的厂商，冷板、CDU、快接头、液冷工质、整机柜方案全部覆盖。产品已经通过英特尔验证，同时进入海外头部云厂商供应链。2026半年报显示营收稳步增长，液冷业务合同负债保持高位，海外大客户订单持续落地，产线满负荷生产，冷板式液冷产品大量供给国内智算中心项目。
2、曙光数创
浸没式液冷的标杆企业，主打相变浸没液冷，也是国内最早大规模落地浸没方案的公司。他们的兆瓦级浸没液冷整机柜方案，可以支撑单机柜接近兆瓦级功率，专门适配1kW级别高功耗AI芯片。国内很多国家级智算中心、超算项目都在用它的产品。公司多次在调研中表示，浸没液冷订单持续放量，海外项目也在推进，在超高密度算力场景，竞争优势非常突出。
3、申菱环境
在液冷冷源设备、大型液冷集成项目实力很强，今年拿到一笔大额海外客户制冷设备订单，总额接近28亿元。上半年数据中心板块新增订单同比翻倍，液冷业务新增订单达到18亿。它的优势是大型项目交付能力，国内很多大型IDC、智算中心的液冷配套项目由它承接，适合大规模新建算力基建项目。
4、同飞股份
专注工业温控，液冷CDU、冷板式液冷整套方案是核心产品。公司同时布局冷板+浸没两条路线，面向AI服务器数据中心。机构调研记录显示，公司液冷业务营收增速很快，不少头部服务器厂商是它的客户，大功率CDU产品持续批量出货，订单持续饱满，产能持续扩充来承接算力项目订单。
5、飞龙股份
液冷产业链里面核心零部件龙头，主打液冷泵。大功率液冷泵是液冷系统的心脏，负责驱动冷却液循环。公司液冷泵功率覆盖范围广，10kW以上大功率产品，专门服务AI服务器液冷。截至上半年，大功率液冷泵订单接近一万台，部分大客户项目进入批量交付阶段。公司专门新建液冷产线，配套子公司负责液冷泵生产，产能可以跟上行业快速增长。
6、科创新源
液冷密封件、快速接头、管路组件供应商。液冷系统最怕的就是冷却液渗漏，接头、密封件可靠性直接决定整套系统能不能稳定运行。公司产品进入多家头部液冷集成商供应链，在冷板式液冷管路配件领域市场份额稳定。今年液冷业务营收和利润增幅明显，机构密集上门调研，订单跟随下游液冷机柜出货同步增长。
7、高澜股份
较早布局液冷温控的企业，冷板式液冷系统、CDU冷分配单元是核心产品，深度绑定国内算力运营商。公司液冷产品面向数据中心、AI算力集群，在南方大型智算改造项目落地案例很多。公司持续加大算力液冷业务投入，项目订单持续兑现，在国内冷板式液冷项目的交付经验充足。
8、冰轮环境
大型制冷、液冷冷源设备厂商，擅长大型数据中心的冷源配套。很多液冷机房，除了服务器端冷板，还需要外部大型制冷机组，冰轮环境就是做这一块。年内接待上百家机构调研，算力液冷相关业务持续放量，为国内多地智算中心提供液冷配套冷源设备，在大型项目上具备成本优势。
9、银轮股份
传统热管理大厂，切入AI服务器冷板、散热组件赛道。凭借多年换热器制造经验，快速切入液冷冷板市场，供货多家服务器和液冷集成厂商。公司在车载热管理积累的制造能力，可以平移到算力散热，产能弹性大，冷板订单持续增长，是冷板赛道重要国产供应商。
10、金富科技
通过收购热能企业，正式切入液冷赛道，主营冷板、分水器、波纹管等液冷管路零部件。公司官方披露当前订单已经排到2027年，下游客户液冷业务月度增速最高达到100%。产品直接供货服务器散热厂商，跟着国内液冷机房改造和新建项目同步放量，属于液冷上游零部件里面增速较快的标的。
看到这里，很多人会下意识觉得，订单排满，板块肯定会一路大涨。这里我必须客观讲清楚，行业机遇背后，藏着几个不能忽视的风险，也是很多投资者容易踩坑的地方。
第一，行业竞争正在快速加剧。液冷赛道热度高，越来越多的企业跨界进来，从系统集成到冷板、液冷泵，都在打价格战。虽然订单多，但毛利率有可能被压缩。订单满不等于利润高，要看交付之后的回款和产品毛利水平，不能只看订单数字。
第二，技术路线存在不确定性。现在冷板式是当下主流，浸没式面向超高功率算力。未来行业长期会走向哪条路线，还没有完全定局。如果后续客户技术路线切换，部分厂商业务会受到冲击。
第三，下游资本开支存在波动。液冷需求来自云厂商、智算中心的算力采购。如果后续大模型企业资本开支放缓，就算技术上需要液冷，新增订单的增速也会回落。
第四，交付周期和客户需求变动风险。很多企业订单排很久，但订单不等于已经确认收入，下游客户有可能调整项目节奏、缩减采购量，最终落地营收会和预期有差距。
还有一个误区，很多人把液冷当成简单的题材炒作。实际上，液冷不是短期一次性风口。AI芯片功耗持续往上走，是长期趋势，1kW芯片只是一个开始，下一代芯片功耗还会继续提升。未来不管是新建机房，还是存量老旧风冷机房改造，液冷市场空间会持续打开。但这并不代表相关公司股价会一直上涨，行业景气度和上市公司业绩兑现，是两回事。
普通投资者看这个赛道，不要只盯着概念。优先看两个指标：一是液冷业务在公司整体营收里占比，占比越高，业绩弹性越大；二是订单的客户结构，是否绑定头部云厂商、服务器大厂，客户质量决定订单能不能稳定落地。同时，还要持续跟踪毛利率变化，一旦行业价格战加剧，就要谨慎。
总结
AI芯片突破1kW，是算力产业的一个分水岭。以前大家比拼芯片算力，接下来算力基建的竞争，很大一部分会落在散热能力上。液冷从“锦上添花”变成“必不可少”，整个产业链迎来一轮持续的需求扩容。
上面10家企业，覆盖液冷全链条，订单饱满，是这一轮行业变化里面直接受益的企业。但机会永远伴随着风险，行业景气度上行，不等于所有公司都能持续赚到钱。
我们可以继续思考两个问题：第一，随着液冷渗透率持续提升，未来产业链利润会停留在系统集成端，还是上游零部件环节？第二，冷板式和浸没式两条路线，哪一个会在未来几年占据更大市场份额？
市场永远在变化，技术迭代不会停止，看懂底层需求，才能避开题材炒作陷阱，抓住产业真正的机会。
风险提示：本文仅为行业基本面信息解读，不构成任何投资建议。文中提及的订单、行业数据均来自公开公告、权威媒体报道，不保证未来业绩。股市有风险，投资需谨慎。