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加拿大宣布了！2026年9月18日，新华社和央视新闻等多家媒体报道了一则来自加拿大统计局17日发布的重磅数据。数据显示，今年7月，加拿大投资者净卖出价值310亿加元的美国股票，这一数字刷新了有史以来最大单月净卖出纪录，抛售标的集中在美国大型科技公司股票。同一个月内，加拿大投资者还净卖出了51亿加元的美国政府债券，这已经是连续第六个月减持美债，今年1月以来累计减持总额攀升至373亿加元。310亿加元是什么概念？折算下来超过220亿美元。一个月内从美股市场抽走这么多钱，加拿大投资者这次是铁了心要跑。跑得这么急，原因没那么玄乎。加拿大统计局说得很清楚：7月美股价格走低、美国长期利率上行、加元对美元升值，三件事凑到一起，拿着美股和美债的加拿大投资者自然要重新算账。标普500当月小幅回落，把上半年涨的那点利润吃掉了一截，趁着还没亏更多赶紧撤，这个逻辑不难理解。再说估值，美股确实贵得离谱。巴菲特指标7月冲到235%以上，刷新历史纪录。席勒市盈率7月达到40.91，上一次到这个水平还是2000年8月，快26年前的事了。2000年之后发生了什么，不用多说。加拿大投资者不是第一个跑的，也不会是最后一个。高盛的数据更说明问题。对冲基金过去八周有六周在净卖出科技股，持仓市值缩水约10%，是该数据统计十多年来最大规模的减仓。聪明钱早就开始撤了。美加之间的利差确实存在，但没之前说的那么大。7月加拿大央行维持利率2.25%不变，美联储维持3.50%-3.75%，利差125个基点。这个差距摆在那里，加上加元7月还在升值，换汇一算，持有美元资产的性价比就更低了。真正让人捏把汗的，是连续六个月减持美债这件事。美国财政部数据显示，7月海外投资者持有的美债规模环比减少504亿美元，降到9.25万亿美元，是2025年10月以来最低。加拿大当月美债持仓减少333亿美元，在主要海外持有者中降幅排第二位。中国和日本也在减，大家都在做同一件事。加拿大是美债第五大海外持有者。它不光是美国的债主，还是美国99%进口天然气的供应方、85%进口电力的来源。手里攥着金融和能源两张牌，减持美债的动作就格外有看头。有意思的是，外资却在拼命往加拿大跑。7月外国投资者净买入207亿加元加拿大证券，1月以来累计达到1789亿加元，联邦政府债券是最大的吸金池。抛美债、买加债，资本的脚已经做出了选择。加拿大投资者这310亿加元的历史性抛售，与其说是一次孤立的调仓，不如说是全球资金对美元资产态度转变的一个缩影。当最大的邻居兼债主开始用脚投票，华盛顿真该好好想想了。各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。

不加息，就是认输。这是华泰证券对美联储9月议息会议的判断。核心CPI环比涨0.3%，超出预期，核心服务通胀毫无放缓迹象。数据已经替美联储做了决定。但问题从来不是加不加，而是加了之后，长端美债利率还控不控得住？我认为华泰证券这句“认输”说到了根子上。8月核心CPI环比0.3%，高于市场预期的0.2%，核心服务通胀没有任何进一步放缓的迹象。数据已经把美联储逼到了墙角，加息不再是选择题，而是一道必答题。市场用脚投票的速度比谁都快，CPI数据公布后，市场押注9月加息25个基点的概率迅速攀升至超过88%。高盛原本预计按兵不动，被迫改口转为加息预测。华尔街日报汇总的20家机构中，16家已倒向加息阵营。但真正的风险藏在后头，华泰证券点出的核心矛盾不是“加不加”，而是美联储主席沃什敢不敢兑现其鹰派承诺。今年6月议息会议上，美联储官员对2026年联邦基金利率预测中值从3.4%提高至3.8%，预计加息的人数从零猛增至9人。这是沃什上任后释放的最强硬信号，他需要在9月证明自己不是说说而已。一旦他退缩，美联储的公信力将遭到严重打击，长端美债利率将彻底失控。这句话不是危言耸听，而是有数据支撑的冷酷判断。截至9月9日，10年期美债收益率报4.83%，30年期报5.28%，以2010年以来样本衡量，分别处于99.7和99.9分位。也就是说，过去十六年里，长端利率几乎从来没有这么高过。更值得警惕的是，这轮长端利率上行的主要推手不是通胀预期，而是实际利率。工银国际首席经济学家程实的分析显示，年初至9月9日，10年期名义收益率上行65个基点，实际收益率贡献了53个基点，占比超过八成。通胀补偿的贡献非常有限。这意味着什么，我认为这意味着长端利率的问题不是加息一两次就能解决的。市场对美国政府债务可持续性的担忧、对财政纪律的质疑，才是真正推高实际利率的力量。加息能压住短端，但压不住长端的结构性焦虑。美国联邦政府债务总额已突破40万亿美元，财政压力日益沉重。长端美债面对的是一个财政扩张与货币政策收紧并行的格局。加息反而可能恶化财政前景，进一步推高期限溢价。华泰证券的判断一针见血。8月CPI核心通胀环比超预期，美联储关注的核心服务ex住房分项也未出现进一步放缓势能，油价冲高隐忧、AI涨价潮向下游传导、局部新一轮关税等因素，均可能扰动通胀回落进程。这些因素交织在一起，形成了一个棘手的局面。加息是为了控通胀，但控通胀的代价可能是财政风险加剧；不加息是为了保增长，但保增长的代价是美联储公信力崩盘，长端利率更不可控。沃什在杰克逊谷地经济研讨会上明确表达了鹰派立场。英国《金融时报》报道称，沃什或许要给特朗普送上一个他不愿见到的结果，在中期选举前加息。特朗普一直在施压要求降息，沃什选择了对抗。这正是华泰证券所说的“兑现鹰派承诺”的分量所在，沃什不是在跟通胀博弈，他是在跟政治压力博弈。我认为如果他9月不加息，市场会立刻解读为美联储向政治低头，长端利率的反应会比加息本身更剧烈。不加息就是认输，输的不是通胀，输的是信用。美联储的信誉一旦崩塌，长端美债利率将失去锚定，美国借贷成本会进一步飙升，最终反噬实体经济。这才是华泰证券那句判断真正的深意。沃什没有退路，他必须在9月扣动扳机，哪怕代价沉重。因为不加息的代价，比加息更大。

深夜到清晨，这四条消息连在一起看，简直是一部惊悚片一边是美联储9月加息概率重新干到60.2%。一边是美国财政部宣布回购60亿美元长期国债，市场不但不领情，反而失望到抛售。30年期美债收益率直接升破5.30%。10年期收益率涨到4.85%。这不是普通波动。这是美国债市在用脚投票，告诉所有人：美国政府想救市，但救得不够，市场不买账。先看财政部这波操作。本来8月说的是回购20亿，后来突然改口要至少提高一倍。市场一听，预期直接拉满。有人猜70亿，有人赌80亿。结果昨晚揭晓：60亿。法巴银行策略师说：“回购上限达到70亿美元才能给市场带来惊喜，任何低于这一水平的规模都可能引发抛售压力。”结果就是60亿，差了10亿。就这10亿美元的差距，直接把长期美债砸坏了。这不是市场矫情。是市场在测试美国财政部到底有没有决心稳债市。答案是：有动作，但不够狠。于是失望盘疯狂涌出。更麻烦的是，美债收益率飙升，反过来又会推高美元、收紧全球流动性。对新兴市场、对A股，都是压力。而美联储那边，9月加息概率还在60%上方。一边是加息预期高烧不退，一边是财政部回购杯水车薪。美国金融体系正在被两头拉扯。对A股来说，这组消息的影响不是线性的。短期看，美元走强、美债收益率上行，会压制外资风险偏好，高估值成长股继续承压。但中期看，这也会倒逼国内继续宽松。我们有独立的货币政策和财政空间，外部越乱，内部稳增长的政策越可能加码。所以A股今天大概率还是结构性行情。资源股、银行股、低估值蓝筹相对扛跌，高PE赛道股继续消化压力。真正要警惕的，是美债收益率如果继续失控往上冲。10年期4.85%，30年期5.30%，这个位置已经很高。如果后面还有更大的抛售，全球风险资产都会被拖下水。A股不可能完全独善其身。所以早上六点多，别只盯着A股开盘。先看一眼美债期货和美元指数。如果收益率继续涨，今天盘面不会好看。如果收益率企稳，A股还能走自己的节奏。深夜的消息，已经把美国财政和货币的矛盾摆到桌面上了。市场用回调给出了评价：美联储在加息，财政部在回购，但钱不够，信心更不够。这场博弈，远没有结束。你手里的仓位，扛不扛得住接下来的波动？

深夜到清晨，这四条消息连在一起看，简直是一部惊悚片一边是美联储9月加息概率重新干到60.2%。一边是美国财政部宣布回购60亿美元长期国债，市场不但不领情，反而失望到抛售。30年期美债收益率直接升破5.30%。10年期收益率涨到4.85%。这不是普通波动。这是美国债市在用脚投票，告诉所有人：美国政府想救市，但救得不够，市场不买账。先看财政部这波操作。本来8月说的是回购20亿，后来突然改口要至少提高一倍。市场一听，预期直接拉满。有人猜70亿，有人赌80亿。结果昨晚揭晓：60亿。法巴银行策略师说：“回购上限达到70亿美元才能给市场带来惊喜，任何低于这一水平的规模都可能引发抛售压力。”结果就是60亿，差了10亿。就这10亿美元的差距，直接把长期美债砸坏了。这不是市场矫情。是市场在测试美国财政部到底有没有决心稳债市。答案是：有动作，但不够狠。于是失望盘疯狂涌出。更麻烦的是，美债收益率飙升，反过来又会推高美元、收紧全球流动性。对新兴市场、对A股，都是压力。而美联储那边，9月加息概率还在60%上方。一边是加息预期高烧不退，一边是财政部回购杯水车薪。美国金融体系正在被两头拉扯。对A股来说，这组消息的影响不是线性的。短期看，美元走强、美债收益率上行，会压制外资风险偏好，高估值成长股继续承压。但中期看，这也会倒逼国内继续宽松。我们有独立的货币政策和财政空间，外部越乱，内部稳增长的政策越可能加码。所以A股今天大概率还是结构性行情。资源股、银行股、低估值蓝筹相对扛跌，高PE赛道股继续消化压力。真正要警惕的，是美债收益率如果继续失控往上冲。10年期4.85%，30年期5.30%，这个位置已经很高。如果后面还有更大的抛售，全球风险资产都会被拖下水。A股不可能完全独善其身。所以早上六点多，别只盯着A股开盘。先看一眼美债期货和美元指数。如果收益率继续涨，今天盘面不会好看。如果收益率企稳，A股还能走自己的节奏。深夜的消息，已经把美国财政和货币的矛盾摆到桌面上了。市场用回调给出了评价：美联储在加息，财政部在回购，但钱不够，信心更不够。这场博弈，远没有结束。你手里的仓位，扛不扛得住接下来的波动？美联储解读美联储美债博弈

美国财政部公布美债回购规模：至多60亿美元​​​