两年半清盘，恒大累计变现约34亿港元，而债权人索赔总额高达3600亿港元。每100港元债权，目前到手不足1港元。名画、私人飞机等非典型资产已陆续亏本出手，钱从哪追、债权人最终能拿几分，仍是未知数。[[1]][[3]][[7]]
恒大清盘已回收34亿港元从哪来
两笔应收款和解是主力：
- 附属公司21亿港元贷款，2024年12月以19亿港元和解，分六期全额收回
- 另一笔18亿港元债务以5亿港元和解，已收4.1亿，余9000万预计2026年12月到账
非典型资产：
- 96件艺术品苏富比拍卖，净回款约2.25亿港元（港元口径）
- 一架私人飞机停于广州，预计2026年四季度出售，回收约1200万美元
两笔和解款是迄今最大回收来源，艺术品仅占零头。[[8]][[16]]
13亿买的110件名画最终只卖2.25亿
恒大一附属公司自2016年3月起约18个月内购入110件艺术品，总成本约13亿港元，含毕加索、莫奈、安迪·沃霍尔等名家作品。其中95件来自香港同一家艺术品经销商。
清盘人接管后发现，这批画未经妥善包装，被胡乱堆在香港总部储物室，部分品相受损。96件经苏富比拍卖，净回款仅约2.25亿港元，亏损逾80%。
清盘人表示，尚未能完全确定购入如此规模艺术品的原因，并称此举并非公司日常业务，了解到购入至少部分是为在总部会所内展示。[[11]][[14]]
累计回收
34亿港元
截至2026年9月30日（来源：清盘人第二份进展报告）
债权索赔总额
3600亿港元
200份债权证明，回收率不足1%
艺术品亏损
逾80%
13亿港元购入，仅回2.25亿港元
首次摊还目标
2027年上半年
具体比率未定
债权人2027年能拿回多少？
清盘人目标2027年上半年宣派首次中期债款摊还，但具体比率尚未披露。
已确认：
- 200份债权证明判定工作仍在进行，尚未完成
- 恒大物业51%控股权出售已进入第二轮排他谈判（截至2026年10月27日）
尚不确定：
- 首次摊还比率未定
- 恒大物业出售能否成交及最终价格未知
- 对许家印、前行政总裁夏海钧的资产追索进展未明[[1]][[9]]
恒大清盘关键节点（倒序）
2026年10月22日
第二份进展报告发布
披露累计回收34亿港元，收到200份债权证明索赔约3600亿港元，目标2027年上半年首次摊还。
最新进展
2026年9月30日
191.5亿追讨+物业排他协议
清盘人入禀香港高等法院，向张松桥追讨186.5亿、向蒋大龙追讨5亿；同日恒大物业与买方签排他协议。
双线并进
2026年8月20日
许家印一审判无期徒刑
深圳中院宣判：无期徒刑、没收个人全部财产，恒大集团罚款88.2亿元、恒大地产罚款70亿元。
关键节点
2025年9月
法院颁令接管许家印资产
香港高等法院签下接管令，许家印名下全部资产交由清盘人代管追讨。
追索升级
2024年1月29日
香港高等法院颁令恒大清盘
委任安迈顾问杜艾迪、黄咏诗为共同及个别清盘人，清盘程序正式启动。
程序开始
还有哪三条路可以追钱？
① 恒大物业51%控股权出售
若排他谈判达成，出售所得将是目前最大一笔潜在回款；若再度谈判破裂，变现时间进一步延后。
② 张松桥/蒋大龙诉讼（合计191.5亿港元）
若法院支持清盘人主张，可追回186.5亿（张松桥）+5亿（蒋大龙）；若张松桥反诉101亿胜诉，两相抵销后实际回款大幅缩水。
③ 许家印个人财产没收
若内地没收的个人财产能通过跨境程序部分划转，债权人可获额外分配；跨境执行存在法律障碍，结果不确定。[[9]][[22]]
读懂清盘：债权人的钱怎么分？
清盘不等于归零： 清盘人负责变现资产、追讨欠款，再按法定顺序分配给债权人，程序可持续十年以上。
债权证明判定： 债权人须提交债权证明，清盘人核实后予以认定，未经判定的债权暂不参与分配。目前200份债权证明尚未完成判定。
摊还优先顺序： 有担保债权人优先受偿，其次才是无担保债权人。清盘费用、税务等亦优先于普通债权人。
回收率为何极低： 恒大内地附属公司超650家已进入破产程序，清盘人被停用内地会计系统访问权限，境外清盘人实际可追索的资产极为有限。[[8]][[17]]