巴菲特正在进行此生最孤独、也最疯狂的一次对赌。2026年4月，这位96岁的投资之神手握3733亿美元现金，占总资产比例高达30.5%，历史上首次出现现金持仓超过股票市值的奇观。这笔巨款足以买下标普500中95%的公司，甚至富可敌国，相当于南非一年的GDP，远超全球多数国家的外汇储备，堪称资本市场最庞大的“金融核弹”。在所有人都在为AI狂欢、为OpenAI那1220亿美元的天价融资窒息时，资金疯狂涌入算力、模型与应用赛道，估值泡沫层层堆叠，老巴却像个冷静的猎人，拒绝追涨，持续增持短期国债锁定流动性，把自己变成了一个随时准备抄底未来的巨大期权。
从商业周期来看，巴菲特的恐惧感往往是危机的精准信号灯。回看过去三十年，他只有三次现金占比超过25%：2000年科技泡沫、2007年次贷危机、2020年全球疫情。每一次持币观望的背后，都是随后而至的资产崩盘与史诗级抄底窗口。2026年的此刻，美、中、日、韩股市正处于二十年来的牛市癫狂中，马斯克的SpaceX甚至喊出了2万亿美元的估值，AI相关资产溢价屡破历史天花板，资金无视盈利与现金流，只讲故事与想象空间。这究竟是生产力的质变，还是人类历史上最大的非理性繁荣？巴菲特显然赌的是后者，他用史上最高现金仓位，对全球资产泡沫投下最坚定的反对票。
在价值投资的圣经里，现金不是负资产，而是等待泡沫破灭后的未来抄底权。正如斯蒂格利茨所言，繁荣本身就是毁灭的种子。AI浪潮吹起的泡沫越高，巴菲特手里的现金就越值钱。他等的不是AI的灭亡，而是一次能够让他像当年买入可口可乐和苹果一样，用极低溢价入局超级科技巨头的机会，等待市场用暴跌挤出水分，让优质资产回归合理估值。这场跨越世纪的博弈已进入终局，AI是继续狂飙还是在2026年剩下来的时间里迎来一声巨响？
巴菲特已经投了票，现在轮到你。
AI智能谁称王 中际旭创(SZ300308) 中信证券(SH600030) 中国平安(SH601318)