哪些环节可能过剩

并不是认为整个AI链条都没有过剩风险。

部分上游低端、同质化环节，可能类似2021年的新能源材料：

二线覆铜板；普通电子布；低端模组；主要用于消费电子、并未真正进入AI供应链的产品；因涨价预期而大规模扩产的环节。

这些行业可能出现：

短缺—涨价—扩产—供给过剩—盈利下滑。

哪些环节仍会长期紧缺

更看好技术门槛高、扩产难度大的高端环节，包括：

1.6T、2.4T高速光模块；NPO、CPO；200G EML；高功率激光器；超多层PCB；mSAP、CoWoP等先进工艺；国内超节点；先进封装；半导体设备。