第一篇：从百模大战到World‑Model淘金热：中国AI一级市场的赛道切换当大语言模型LLM的“百模大战”热度逐步退潮，世界模型（World‑Model）正在成为中国AI一级市场新的叙事主线，被业内称作新一轮AI淘金热（AI Gold Rush）。简单来说，LLM解决文本语义理解，而World‑Model核心是对物理世界做仿真、预测物体运动与交互规律，被视作人形机器人、自动驾驶、具身智能（Embodied Intelligence）的底层“大脑底座”。

从融资画像来看，这一轮创业主体和2023年大模型浪潮有明显区别。大量清华、港校的博士、青年助理教授走出校园创办AI labs，例如FaceMind、LatentVerse、自然智子（Ziran Yizhi），不少团队直接拒绝字节跳动等大厂offer，追求独立研发的自由度。对比美国赛道，美国World‑Model创业公司创始人多来自OpenAI、Meta等大厂的资深科研高管，比如李飞飞创办World‑Labs、Yann LeCun组建Advanced Machine Intelligence Labs；而国内赛道的主力军是学术背景创业者，大厂高管出身的创始人占比反而不高。

资本端呈现明显的FOMO（Fear Of Missing Out，错失恐惧）情绪：一年前还无人问津world‑model方向的项目，如今风险投资机构VC主动在微信添加博士创业者索要BP。资金来源也走向多元化，不再只有传统美元VC，产业资本（Corporate VC）大规模进场：宁德时代、医疗器械上市公司、360产业基金纷纷下注初创企业，把world‑model视作机器人、医疗手术机器人的技术前置布局；高瓴、红杉等头部财务基金也密集出手，部分项目成立数月即拿到数千万美元种子轮融资。

驱动资本集体涌入有两层现实逻辑。第一，技术周期判断：LLM赛道格局已经初步固化，很难再跑出全新的颠覆型初创；但world‑model尚处于早期，没有绝对龙头，属于还未被抢占的下一代AI基础设施卡位战。第二是产业红利：中国拥有全球最完整机器人、汽车制造供应链，工厂、物流场景可以持续输出物理世界真实数据，同时机器人产业拥有政策支持，这给world‑model提供落地土壤。

但热潮之下已经出现“概念泛化”现象。不少原本做宠物穿戴设备、AI视频生成、3D仿真的公司，重新包装业务标签，对外宣称在研发world‑model。对一级市场投资人而言，技术叙事不等于技术落地能力。早期硬科技项目没有稳定营收，传统PE（市盈率）、PS（市销率）财务指标基本失效，单纯看团队学历、论文成果，很难区分“真做世界模型预训练”和“蹭概念讲故事”的项目，这也为后续投资风险埋下伏笔。本篇只铺陈赛道现象，估值逻辑、现金流与算力带来的财务约束，我们在下篇进一步拆解。