2026年券商中报业绩已经全部披露，说实在的，从最近几年券商的业绩表现来看，券商股的业绩爆发性比以往牛市行情实际上要减弱很多，目前虽然动不动就是每天2-3万亿的成交量，相比以前2000多亿左右成交量来比，至少增长了10多倍，但是券商公司的业绩增长也就是50%左右，这与以往随便就是2-3倍的业绩增速显然就是大巫见小巫。

究其根本原因，在于经纪业务的佣金费率从原来的千分之几已经骤然降到了万分之一左右，而融资融券业务和投行业务显然短期内没有非常大的爆发力，自营投资业务虽然存在爆发力，但有的券商公司比重并不是太大，而且其延续性不太可靠，高度与行情有关，在当下结构性慢牛的情况下，无法长期给券商公司的业绩带来正相关性，甚至一部分券商公司因此而导致亏损。

另外，目前A股的市值已经超过120万亿，高峰期甚至已经超过170万亿，如此庞大的资本市场，在货币政策适当宽松的大环境下，进入股市的资金不足够形成所有板块全面走牛的局面，而且管理层也不希望形成之前的快牛，因此，券商板块的作用相比以前地位已经不可同日而语，已逐渐同银行股一样成为大盘的稳定节拍器。

还有，券商板块内部的分化也是相当严重，头部券商和业绩持续大幅增长的券商公司，PB已经超过2倍，这主要与头部券商投行业务相关，不仅可以收取IPO辅导费，而且可以跟投相关的股票赚钱，而一些中小型券商股价已经跌破1倍，当然存在错杀的可能性，但60%的券商涨幅落后证券板块指数的也是不争的事实，投资指数已经成为一个稳妥时尚的选择，证券指数整体涨幅并不小，而是大部分券商个股都难于跑赢的事实造成投资者体感不良罢了。

所以，当前的券商经营环境与过去已经大不相同，时过境迁，我们也不能总是抱着投资券商股短期爆发式上涨的旧观念来看待，随着结构性慢牛的深入，以及成交量的逐步放大，其已经逐渐成为了普通的成长股，幻想短时间获取暴利的投资者想必可以洗洗睡了。

真正的投资者，观念需要与时俱进，而不是固步自封，刻舟求剑，盲人摸象，长时间持续大涨，在没有全面牛市的情况下，我们必须有充足的心里准备，那就是券商已经基本没有可能重现象前几轮大牛市的那种疯狂行情了，在短时间连续大幅度暴涨，往往是减仓良机；低位连续大幅度下跌，则是买入良机，而追涨往往成为陷阱。

不要追涨！！！更不要随着上涨而大幅加仓！而是在短期暴涨时及时减仓，犹如2024年的9.24行情，实在是减仓的良机，而又要敢于在大幅下跌时逐步买入。

但是，我们要非常重视券商板块的相对确定性，因为其毕竟有经纪业务的支持，只要成交量还能继续放大，两融业务就会持续增长，只要打新狂热，高科技公司IPO就会跟投大赚，就可以支持其业绩稳步增长，其整体表现也不会长期落后大盘指数，跑赢大盘指数也应该是大概率的，毕竟券商板块曾经的牛市旗手基因还在，券商的人气基础也还在，业绩也在持续增长，只是其强烈程度已是今非昔比，从最近几年的具体表现来看，这恐怕也是既定的事实。

风水轮流转，明日到我家！时逢科技股估值与股价大幅背离后之后的大幅调整，那么券商公司长期业绩与股价背离势必会得到一定程度的纠偏，适时的爆发还是可以期待的，但要看你有没有持之以恒的心态，能不能坚持得到了！

结构性慢牛行情之下，把握板块之间的轮动，紧跟国家队脚步，暴涨时适当减仓，而暴跌时则可以适当加仓。